安泰科技磁性材料需求向好

　　公司磁性材料需求向好，今年產量有望達到2000噸，未來仍有擴產計劃。

　　安泰科技公司業(yè)務主要涉及傳統(tǒng)業(yè)務、非經帶材和磁性材料，傳統(tǒng)業(yè)務包含焊接材料，金剛石工具，高速工具鋼以及粉末冶金材料，是公司收入和利潤的主要來源。2011年，公司焊接藥芯、高速工具鋼和非晶帶材產品均實現(xiàn)較高增長;另外，公司進一步強化主營業(yè)務，調整產品結構，擴大高端市場占有率，提高高附加值產品銷售比例，從而提高公司產品的平均毛利率水平。非晶帶材與LED配套材料未來市場空間值得期待。公司力爭打造“全球*的先進金屬材料及制品的供應商及解決方案的提供者”，繼續(xù)深化“一體兩翼”發(fā)展模式，對發(fā)展前景明確、競爭優(yōu)勢明顯的領域，如非晶、納米晶帶材及制品、LED產業(yè)配套材料等先進材料業(yè)務，做重點投資和重點發(fā)展。由此可見，非晶帶材與LED配套材料未來市場空間值得期待，是公司未來盈利的重要增長點。

　　公司產品涉及“清潔能源用先進材料及制品”、“特種材料、制品及裝備”和“超硬材料及工具”三大業(yè)務板塊， 十個業(yè)務領域二十六類主導產品。公司力求繼續(xù)做強傳統(tǒng)業(yè)務，積極瞄準新興產業(yè)，依托其強大的研發(fā)優(yōu)勢，并不斷向上游資源和下游制品延伸，進一步奠定公司在新材料領域的龍頭地位。

　　公司非晶帶材漸入佳境，成長可期。2011年公司非晶帶材產量約1.2萬噸， 隨著公司產品穩(wěn)定性的提高，預計2012年非晶帶材產量可達2.5萬噸以上。公司目前非晶帶材產成品質量與競爭對手日立金屬并無很大差距，價格更比日立金屬便宜近15%，性價比優(yōu)于對手。隨著公司第三代技術的成熟，公司非晶帶材將正式步入佳境。

　　公司磁性材料需求向好，擴產在即。磁性材料是目前稀土*重要，也是*有前景的應用領域，主要用在變頻空調、風電、汽車以及電腦等產品上，公司釹鐵硼產量2011年約為1400噸，隨著1000噸新增產能的投產，今年產量有望達到2000噸，未來仍有擴產計劃。

　　公司是LED難熔材料國內*生產商。 LED難熔材料*早應用于航空航天等領域，目前主要應用于LED藍寶石基片成型爐的坩堝及加熱系統(tǒng)等襯底材料，是藍寶石基片生產設備必須的材料。目前，國內只有公司可以生產，公司現(xiàn)有訂單飽滿，毛利率可達到30%左右。2011年該項業(yè)務增長率達到300%，且公司認為該產品的需求空間剛剛啟動。

　　從中報情況來看，由于全球經濟復蘇不暢， 影響公司經營情況，公司產品中除焊接和磁材基本未受影響外，其余產品訂單有所下滑，且前期投資在今年轉固，增加折舊費用。下調公司2012年EPS為0.36元，預計2013-2014年EPS分別為0.56元和0.79元，對應動態(tài)市盈率分別為36倍、23倍和17倍，維持“買入”評級。

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