汽車及汽車零部件行業(yè)：8月新能源汽車合格證同比增長

8月新能源汽車合格證同比增長77.4%,環(huán)比增長11.1%。

以免購置稅目錄口徑統(tǒng)計(jì),17年8月我國新能源汽車合格證數(shù)為6.8萬輛,同比增長77.4%,環(huán)比增長11.1%,1-8月累計(jì)值為30.1萬輛,同比增長32.1%。分能源類型看,8月純電動汽車合格證為5.5萬輛(+98.7%),1-8月累計(jì)值為25.2萬輛(+44.9%);插電式混合動力汽車合格證為1.3萬輛(+22.5%),1-8月累計(jì)值為5.7萬輛(-5.1%)。8月純電動汽車、插電式混合動力汽車合格證結(jié)構(gòu)占比分別為80.7%、19.3%,1-8月兩者結(jié)構(gòu)占比分別為81.6%、18.4%。

新能源乘用車同比高增長,新能源客車同比、環(huán)比均下滑。

8月份,以免購置稅目錄口徑統(tǒng)計(jì),新能源乘用車合格證數(shù)為5.6萬輛,同比增長87.1%,1-8月累計(jì)值為25.7萬輛,同比增長50.0%;新能源客車合格證數(shù)為0.6萬輛,同比減少28.3%,1-8月累計(jì)值為2.2萬輛,同比減少53.3%;新能源專用車合格證數(shù)為6303輛,上月為1.0萬輛,去年8月為465輛,1-8月累計(jì)值為2.8萬輛,同比增長389.6%;純電動貨車合格證數(shù)為361輛,上月為169輛,1-8月累計(jì)值為1250輛。

第9-11批免購置稅目錄車型成8月份主要貢獻(xiàn)點(diǎn)。

分批次來看,17年以來《免征車輛購置稅新能源汽車車型目錄》前八批車型合格證占比逐漸走低,第九批目錄車型合格證前8月占比分別為54.4%、52.8%、48.9%、46.4%、38.1%、38.4%、40.4%、33.9%,為目前*主要貢獻(xiàn)點(diǎn)。8月份新能源汽車免購置稅目錄口徑合格證結(jié)構(gòu)中,第9-11批免購置稅目錄車型合格證數(shù)占比達(dá)72.8%。

新能源車企表現(xiàn)情況。

乘用車方面,8月合格證排名前四的企業(yè)依次為比亞迪、吉利、北汽新能源和上汽乘用車,其市占率分別為20.4%、15.0%、12.7%、10.5%。新能源客車CR4為67.9%,環(huán)比、同比分別提升14.8、13.8個百分點(diǎn),行業(yè)集中度顯著提升,8月市占率前四車企及合格證同比分別為宇通(-19.5%)、中通(+5.9%)、湖南中車(+90.0%)和比亞迪(-44.2%)。

投資建議。

管理層對新能源汽車的補(bǔ)貼思路已由補(bǔ)貼超額利潤轉(zhuǎn)向了覆蓋成本基礎(chǔ)上疊加微量、合理的利潤補(bǔ)貼,長遠(yuǎn)來看,油耗、新能源雙積分或類似政策的推出將在供給端支撐新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。新能源汽車投資視野上,投資者應(yīng)該更加重視公司的核心競爭力和市場化驅(qū)動力。17年是新能源汽車行業(yè)盈利再均衡的過程,短期來看,市場對新能源汽車環(huán)比數(shù)據(jù)非常敏感。新能源汽車板塊我們建議關(guān)注江淮汽車。