3D打印行業(yè)景氣持續(xù)加速 在高端制造中應用擴大

據(jù)獲悉，國盛證券發(fā)布研報稱，消費級打印機處于加速放量階段，由中國玩家主導;工業(yè)級打印機主要由傳統(tǒng)工業(yè)強國德國、美國企業(yè)壟斷，伴隨商業(yè)航天高景氣有望迎來新一輪強勁增長。2024年全球消費類3D打印機出貨量約410萬臺，中國廠商占據(jù)全球94%市場，行業(yè)景氣持續(xù)加速。3D打印正逐步替代傳統(tǒng)CNC加工模式，以更高的精度、更低的材料浪費，賦能部件輕量化以及降本。國盛證券主要觀點如下：

01、3D打印*高端制造革命，全球219億美元市場

3D打印即增材制造(AM)，被譽為*第三次工業(yè)革命的核心技術。不同于傳統(tǒng)制造將原料“削減”加工成所需形狀，3D打印可一體化成型復雜結構產(chǎn)品，具有快捷、低成本、高精度等優(yōu)勢。2024年全球3D打印市場規(guī)模高達219億美元，其中打印機及服務占比74%，材料占比20%。打印機方面，EntryLevel消費級打印機占比50%，并處于加速放量階段，由中國玩家主導;工業(yè)級打印機主要由傳統(tǒng)工業(yè)強國德國、美國企業(yè)壟斷，伴隨商業(yè)航天高景氣有望迎來新一輪強勁增長。材料方面，金屬材料占比22%，其中鐵基材料由于成本較低*為主流;高分子材料領域，PLA線材以其優(yōu)異的打印性能及低廉的價格深度綁定FDM成為應用*廣泛的材料;SLA光固化主要采用光敏樹脂;SLS主要搭配高分子粉材，PA12為主流品種。

02、消費級3D打印機：中國“四小龍”騰飛，行業(yè)加速崛起

相比于工業(yè)級3D打印，消費級3D打印強調易用性、低成本、個性化，為個人消費者及創(chuàng)客社區(qū)而設計。過去消費打印機普遍存在“速度慢、易故障、難上手”的問題，目前技術升級帶來打印效率、精度提升;同時主流品牌入門級型號降價至1000元內，大大降低了購買門檻，而例如GeminiNanoBanana等多模態(tài)AI大模型的出現(xiàn)可通過2D圖片生成3D模型，進而降低消費者使用門檻。2024年全球消費級3D打印機市場規(guī)模41億美元，預計2029年提升至169億美元。2024年全球消費類3D打印機出貨量約410萬臺，中國廠商占據(jù)全球94%市場，“四小龍”中拓竹科技、創(chuàng)想三維、縱維立方、智能派分別出貨120、72、55、55萬臺，行業(yè)景氣持續(xù)加速。

03、商業(yè)航天：工業(yè)級3D打印的主線β

航空航天是工業(yè)級3D打印機*核心下游，2024年鉑力特、華曙高科營收中航空航天占比分別為61%、50%。目前全球商業(yè)航天步入奇點時刻，2024年SpaceX實現(xiàn)138次火箭發(fā)射，迎來指數(shù)級增長。國內方面，2025年火箭發(fā)射持續(xù)迎來突破，朱雀三號運載火箭成功首飛標志著我國可回收商業(yè)航天進入嶄新階段。

04、2024年我國商業(yè)航天市場規(guī)模達到2.3萬億元，預計2025年將增至2.8萬億元

衛(wèi)星側來看，低軌爭奪日益激烈，我國啟動千帆、國網(wǎng)、鴻鵠等多個大型星座項目，以及大規(guī)�！疤�空算力”規(guī)劃，未來航天發(fā)射有望迎來長時間維度的加速。3D打印主要針對火箭發(fā)動機的制造(發(fā)動機成本占比50%)，可實現(xiàn)大幅度的降本，由馬斯克率先布局目前已全行業(yè)應用。以星河動力為例，3D打印工藝發(fā)動機生產(chǎn)周期為傳統(tǒng)模式的1/6，制造成本降至10%，同時發(fā)動機重量減輕50%。根據(jù)國內大型星座項目規(guī)劃量測算，預計我國商業(yè)航天3D打印市場規(guī)模有望累積達475億元。

05、科技&新消費：3D打印技術大有可

為3C領域：3D打印正逐步替代傳統(tǒng)CNC加工模式，以更高的精度、更低的材料浪費，賦能部件輕量化以及降本，目前廣泛應用于折疊屏鉸鏈、中框、USB接口、表殼等領域;液冷板領域：3D打印可實現(xiàn)微米級微通道制造，進而大大提升冷板散熱性能，目前CoolestDC、緯穎(Wiwynn)、其陽(AEWIN)等廠商的銅質3D打印冷板已在CPU、GPU、AI服務器、兩相浸沒系統(tǒng)中批量裝機。