黑色系礦價堅挺 “雙焦”跌幅居前 中央經(jīng)濟工作會議提出積極發(fā)展“首發(fā)經(jīng)濟”

1.國內(nèi)方面，2024年12月11-12日，中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，會議對2025年經(jīng)濟工作的九大重點任務(wù)進(jìn)行部署，*項任務(wù)即為“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”，其中提到要“積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟、冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟”、“加力擴圍實施兩新政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務(wù)消費，促進(jìn)文化旅游業(yè)發(fā)展”等。提出積極發(fā)展“首發(fā)經(jīng)濟”�！笆装l(fā)經(jīng)濟”始于2015年上海*提出的“首店經(jīng)濟”，此后2024年7月二十屆三中全會正式提到要“積極推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟”，后續(xù)商務(wù)部或?qū)⑼苿映雠_支持“首發(fā)經(jīng)濟”發(fā)展的政策文件。確保明年要保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進(jìn)居民收入增長和經(jīng)濟增長同步。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月工業(yè)增加值同比增長5.4%，較10月回升0.1個百分點，外需拉動制造業(yè)增加值加快，房地產(chǎn)市場成交回暖�？萍疾浚杭涌鞂嵤┛萍贾卮箜椖� *支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。人民銀行：11月末廣義貨幣（M2）余額311.96萬億元 同比增長7.1%。人力資源社會保障部等五部門發(fā)布《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》。工業(yè)和信息化部等四部門發(fā)布《中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項行動方案（2025—2027年）》。2025年全國能源工作會議議強調(diào)，2025年能源工作要以更高標(biāo)準(zhǔn)踐行能源安全新戰(zhàn)略。我國核電在運在建規(guī)模升至世界*。我國糧食產(chǎn)量*突破1.4萬億斤。

2. 國際方面，英國正式成為《全面與進(jìn)步跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定》第12個成員國。韓國國會通過尹錫悅彈劾動議案。11月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.3%，同比上漲2.7%。大類資產(chǎn)方面，美元指數(shù)小幅上漲，周漲幅0.93%至106.97點。美國三大股指震蕩上行再創(chuàng)新高。美國10年期國債收益率為4.3888%止跌反彈；對美債未來的履約能力質(zhì)疑，美國國債正在遭遇*的拋售潮。大宗商品方面，COMEX02黃金價格沖高回落，周漲幅0.41%至2665.9美元，美元與美債收益率表現(xiàn)強勢，打壓黃金價格。WTI原油01合約價格止跌反彈，周跌幅5.84%至71.09美元/桶；以沙特和俄羅斯為首的OPEC+減產(chǎn)塵埃落定后，IEA上調(diào)2025年石油需求預(yù)測，需求前景改善疊加地緣風(fēng)險支撐提振油價。

3.金融市場，12月份第三個交易周首日（12月16日），國內(nèi)大宗商品期市低開低走震蕩偏弱，工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雙雙下跌。截至收盤，工業(yè)品指數(shù)下跌0.14%，農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.18%，資金凈流入8.43億。分板塊看，貴金屬板塊下跌1.19%；石油板塊上漲0.81%；有色板塊下跌0.70%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌0.08%，煤炭板塊（含焦炭）下跌2.20%。黑色系多數(shù)下跌“綠肥紅瘦”，“雙焦”領(lǐng)跌。其中，焦煤跌近3%；焦煤跌超2%，成材螺紋鋼、熱卷小幅飄綠；鐵礦石小幅飄紅。截至收盤，黑色系資金凈流出0.85億，其中，逾1億資金離場，多空分歧較大。

4.行業(yè)方面，煤焦行業(yè)，國內(nèi)冶金焦市場第四輪降價落地、疊加環(huán)保限產(chǎn)，冶金焦供應(yīng)減少，然而焦企產(chǎn)能利用率仍處于年內(nèi)高位，目前供需呈弱平衡，但成本支撐增強。國內(nèi)煉焦煤市場穩(wěn)中有跌；線上成交價格漲跌互現(xiàn)，受冬儲的推動，成交稍有回溫。山西長治、臨汾低硫焦煤價格穩(wěn)定在1560-1580元/噸。臨近年末，部分煤礦因年度產(chǎn)量陸續(xù)完成、安全生產(chǎn)等原因，有減產(chǎn)、停產(chǎn)計劃，短期供應(yīng)有減量。鋼鐵行業(yè)，國內(nèi)鋼材市場先揚后抑，季節(jié)性天氣影響終端需求的釋放，但政策支持增強，市場心態(tài)穩(wěn)定。從鋼材五大品種庫存總量變化來看，呈小幅去化態(tài)勢。市場方面，商家操作謹(jǐn)慎，冬儲的意愿不強，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)28個市場螺紋鋼平均價格重心至3420元一線，價格重心周環(huán)比上漲50元；從日均成交量來看，上周市場活躍度分品種冷暖不一，其中，螺紋鋼、熱軋成交轉(zhuǎn)弱，中厚板偏強。近期重磅會議召開，表述積極可為。政治局會議定調(diào)積極給力，穩(wěn)增長的力度和訴求均進(jìn)一步深化。政策風(fēng)格從相機抉擇轉(zhuǎn)向持續(xù)加碼、上不設(shè)限、先手發(fā)力的信號愈發(fā)明確。中央經(jīng)濟工作會議延續(xù)積極，共有明晰增長目標(biāo)和財政貨幣政策舉措、全方位擴內(nèi)需成為政策*優(yōu)先任務(wù)。

5.原燃料市場，上周國內(nèi)原燃料市場多數(shù)下跌，鐵水成本由漲轉(zhuǎn)跌。國產(chǎn)鐵礦石穩(wěn)中有漲；進(jìn)口鐵礦石沖高回落，但在原燃料中依然較為強勢。目前國外礦山尤其是巴西受雨季影響，發(fā)貨量已出現(xiàn)明顯回落，鐵礦石有支撐。國內(nèi)隨著天氣轉(zhuǎn)冷，加之臨近年末，鋼廠停產(chǎn)檢修增多，國內(nèi)高爐開工率持續(xù)下降，對原燃料需求強度減弱，多數(shù)鋼廠暫未有主動增庫現(xiàn)象。港口庫存方面，上周國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存由降轉(zhuǎn)升。港口鐵礦石庫存在7月下旬達(dá)到年內(nèi)高點后，呈震蕩回落態(tài)勢，10月中旬以來先升后降，上周轉(zhuǎn)增，增加205萬噸至14815萬噸；目前較去年同期高3455萬噸，庫存處于近五年同期偏高位。國內(nèi)冶金焦市場弱勢運行，第四輪降價落地。焦企盈利能力下降，部分出現(xiàn)虧損，加之部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，焦企產(chǎn)能利用率由升轉(zhuǎn)降，下游鋼廠冬儲緩慢，目前多按需采購。國內(nèi)煉焦煤市場趨穩(wěn)，線上競拍價格漲跌互現(xiàn)，超跌資源及性價比較高的資源成交好轉(zhuǎn)，山西臨汾低硫焦煤價格穩(wěn)定。國內(nèi)動力煤市場繼續(xù)走弱，港口及產(chǎn)地跌幅雙雙加大。北方港口，市場陰跌不止，港口庫存高位，下游采購以長協(xié)和進(jìn)口煤為主，對市場煤需求較差，貿(mào)易商出貨困難。產(chǎn)地方面，產(chǎn)區(qū)煤價延續(xù)跌勢，煤礦以長協(xié)合同兌現(xiàn)為主，市場維持少量剛需采購，部分終端及站臺貿(mào)易商觀望，市場悲觀情緒加重，部分礦一天兩降。預(yù)計下周國內(nèi)動力煤市場維持偏弱運行態(tài)勢。