折疊屏手機(jī)細(xì)分賽道蘊(yùn)藏大市場(chǎng)

“三折疊屏手機(jī)的銷售行情好于我們的預(yù)期，但現(xiàn)在產(chǎn)能有限�！比涨埃�華南某折疊屏手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前折疊屏手機(jī)逐漸成為主流機(jī)型，未來(lái)，隨著更多廠商推出三折疊屏手機(jī)，供應(yīng)鏈成熟起來(lái)，產(chǎn)能將提升，售價(jià)也將隨之降低。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，三折疊屏手機(jī)硬件環(huán)節(jié)增長(zhǎng)明顯，鉸鏈和柔性屏、屏幕蓋板等是折疊屏手機(jī)物料成本的主要增量，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤妗?

柔性屏需求量增加

長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院電子首席分析師鄒蘭蘭認(rèn)為，隨著終端廠商和上游供應(yīng)鏈硬件技術(shù)改進(jìn)成熟、軟件系統(tǒng)應(yīng)用優(yōu)化，消費(fèi)者使用體驗(yàn)感不斷提升，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下探，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿將有所增強(qiáng)。后續(xù)在雙折疊屏、三折疊屏等新品推動(dòng)下，折疊屏手機(jī)出貨量、滲透率有望保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，屏幕、鉸鏈等相關(guān)廠商有望受益。

中信建投證券研報(bào)稱，三折疊屏手機(jī)相較于目前主流左右折手機(jī)不僅在折疊形態(tài)上有了大幅改動(dòng)，相應(yīng)的手機(jī)零部件價(jià)值量也大幅增加。內(nèi)屏尺寸大幅提升，對(duì)于折疊屏的彎折強(qiáng)度要求更高，對(duì)于柔性AMOLED面板需求量進(jìn)一步增加，建議關(guān)注顯示面板龍頭廠商。

8月底，京東方表示，在柔性AMOLED方面，公司緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，重點(diǎn)發(fā)力高端需求，打造多款品牌首發(fā)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)多個(gè)柔性AMOLED高端折疊產(chǎn)品客戶獨(dú)供。2024年上半年公司柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量超6500萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)超25%。

9月初，天馬微電子表示，公司在折疊屏手機(jī)方面有多方案技術(shù)儲(chǔ)備，其中在三折技術(shù)方案上與傳音已有預(yù)研合作。公司將根據(jù)市場(chǎng)需求持續(xù)提升折疊技術(shù)研發(fā)水平，向客戶提供更多方案選擇。

今年，TCL華星向外界展示了7.85英寸的三折柔性折疊屏，但目前還未量產(chǎn)。此前，TCL華星相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，在折疊屏方面，公司目前已經(jīng)合作的客戶有小米、聯(lián)想、傳音。中大尺寸折疊屏發(fā)展前景廣闊，比如大折疊屏手機(jī)和折疊平板、筆記本電腦等，它能夠在小巧便攜與大屏體驗(yàn)之間實(shí)現(xiàn)兼顧，給消費(fèi)者及IT商務(wù)人士帶來(lái)一種全新的使用體驗(yàn)。這將創(chuàng)造一種全新的高端細(xì)分市場(chǎng)，對(duì)屏幕廠商而言是一種潛在的巨大商機(jī)。

鉸鏈為關(guān)鍵環(huán)節(jié)

9月10日，談及全球首款三折疊屏手機(jī)華為Mate XT時(shí)，華為常務(wù)董事、終端BG董事長(zhǎng)、智能汽車解決方案BU董事長(zhǎng)余承東表示，華為再次改寫行業(yè)歷史，將科幻變成現(xiàn)實(shí)。做出樣機(jī)很容易，但量產(chǎn)非常難。屏幕和鉸鏈的技術(shù)突破，是將科幻變成現(xiàn)實(shí)的關(guān)鍵，華為首創(chuàng)了天工鉸鏈系統(tǒng)。

華福證券研報(bào)稱，在鉸鏈部分，華為Mate XT搭載天工鉸鏈系統(tǒng)，讓鉸鏈系統(tǒng)*次實(shí)現(xiàn)內(nèi)外彎折。

天風(fēng)證券認(rèn)為，鉸鏈起到支撐折疊功能，關(guān)系到屏幕折痕深淺、輕薄程度等與消費(fèi)者體驗(yàn)*相關(guān)的問(wèn)題，是決定折疊屏手機(jī)產(chǎn)品效果和成本的關(guān)鍵零部件之一。2023年全球折疊屏手機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間達(dá)到36.4億元，MIM（金屬注射成型）件市場(chǎng)空間達(dá)到10.9億元；預(yù)計(jì)至2027年，全球折疊屏手機(jī)鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間有望達(dá)到257.8億元，MIM件市場(chǎng)空間有望達(dá)到77.3億元，全球折疊屏手機(jī)鉸鏈及MIM件市場(chǎng)規(guī)模將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望充分受益。

民生證券研報(bào)稱，鉸鏈?zhǔn)钦郫B屏的重要“關(guān)節(jié)”。相較直板機(jī)，鉸鏈?zhǔn)钦郫B屏手機(jī)的主要增量成本。傳統(tǒng)鉸鏈技術(shù)方案需采用MIM、沖壓、CNC精密加工等多種工藝。隨著國(guó)內(nèi)折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈的“羽翼豐滿”，A股產(chǎn)業(yè)鏈公司如東睦股份、精研科技、統(tǒng)聯(lián)精密的MIM業(yè)務(wù)將持續(xù)開拓。

機(jī)構(gòu)人士表示，相比普通折疊屏手機(jī)，三折疊屏手機(jī)將新增一條鉸鏈，相關(guān)的鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)空間有望進(jìn)一步增加。

瑞聲科技、精研科技、長(zhǎng)盈精密等公司積極拓展鉸鏈業(yè)務(wù)領(lǐng)域。據(jù)瑞聲科技相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司助力榮耀跨界創(chuàng)新帶來(lái)輕薄折疊屏解決方案魯班架構(gòu)鉸鏈，Magic V3搭載魯班盾構(gòu)鋼鉸鏈、Magic Vs3搭載魯班鈦金鉸鏈。材料上，雙方工程師跨界引入了第二代盾構(gòu)鋼材料。

長(zhǎng)盈精密相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，長(zhǎng)盈精密較早布局鉸鏈業(yè)務(wù)，參與了三星等廠商折疊屏手機(jī)鉸鏈研發(fā)，同時(shí)為vivo和OPPO提供中框組件。

UTG蓋板成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁

業(yè)內(nèi)人士表示，蓋板是解決屏幕折痕問(wèn)題的重要技術(shù)，折疊屏手機(jī)市場(chǎng)蓋板類型主要有UTG（超薄柔性玻璃）和CPI（透明聚酰亞胺）。UTG具備超薄、耐磨、透光性好、強(qiáng)度高、可彎折、回彈性好等優(yōu)勢(shì)，能夠較好解決折疊痕、低回彈等問(wèn)題。

東莞證券研報(bào)稱，自三星2020年推出的GalaxyS Z Flip*搭載UTG方案后，小米、OPPO、vivo等多家終端廠商陸續(xù)跟進(jìn)并開始采用UTG方案。

目前，UTG方案正逐步成為折疊屏手機(jī)市場(chǎng)主流蓋板材料。據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2024年上半年，UTG蓋板在國(guó)內(nèi)折疊屏手機(jī)中搭載量約255萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)86%，占折疊屏手機(jī)總量的51%。CINNO Research預(yù)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)折疊屏手機(jī)UTG蓋板搭載量將增長(zhǎng)至近660萬(wàn)臺(tái)。

民生證券認(rèn)為，面對(duì)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)的廣闊前景和日益增長(zhǎng)的需求，全球范圍內(nèi)的UTG產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)都在積極布局，以搶占市場(chǎng)份額。長(zhǎng)信科技、凱盛科技和藍(lán)思科技是A股UTG領(lǐng)域三家重要企業(yè)，各自在UTG產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著關(guān)鍵的角色。

集邦咨詢研報(bào)稱，隨著折疊屏手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2023年UTG超薄柔性玻璃產(chǎn)值達(dá)到3億美元，2024年產(chǎn)值有望達(dá)到6億美元，成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

招商證券認(rèn)為，目前高昂的價(jià)格限制了三折疊屏手機(jī)的用戶群體。隨著生產(chǎn)規(guī)模和良率的提升，三折疊屏手機(jī)的售價(jià)有望逐漸下行。折疊機(jī)與直板機(jī)相比，成本端增量主要體現(xiàn)在顯示屏幕和鉸鏈上，建議關(guān)注折疊屏手機(jī)鉸鏈及MIM結(jié)構(gòu)件、折疊屏幕、UTG蓋板等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。