釹鐵硼永磁材料行業(yè)研究：當(dāng)新能源遇上機(jī)器人

1 釹鐵硼永磁材料行業(yè)

1.1 永磁材料行業(yè)概述

1.1.1 稀土的需求結(jié)構(gòu)：永磁材料是稀土下游*主要的應(yīng)用領(lǐng)域

稀土應(yīng)用廣泛，并持續(xù)拓寬。稀土在改進(jìn)產(chǎn)品性能、促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升 級、向清潔能源轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮重要作用，不僅涉及農(nóng)業(yè)輕紡、冶金 工業(yè)、石油化工、玻璃陶瓷等傳統(tǒng)領(lǐng)域，也是特種光源及相關(guān)器材生 產(chǎn)、國防軍事、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵材料。 永磁材料是稀土*主要的應(yīng)用領(lǐng)域，2020 年在全球稀土需求結(jié)構(gòu)中占 比 26%，在中國稀土需求結(jié)構(gòu)中占比更是高達(dá) 42%。永磁材料是磁 化后即使撤去外磁場也能長期保持較強(qiáng)磁性的材料，主要利用釹、釤 等稀土元素與鈷、鐵等過渡金屬組成合金，從而增強(qiáng)產(chǎn)品性能、節(jié)約 能源、提高效用。稀土永磁材料發(fā)展快速，如今已滲透到機(jī)器人、風(fēng) 電設(shè)備、新能源汽車、節(jié)能電器、精密儀表等多個領(lǐng)域，為稀土產(chǎn)業(yè) 的發(fā)展提供巨大推動力。

1.1.2 永磁材料的分類：燒結(jié)釹鐵硼當(dāng)前綜合性能*高

常見的永磁材料通常分為三類，即金屬永磁、鐵氧體永磁和稀土永磁， 其中稀土永磁材料和鐵氧體永磁材料現(xiàn)在仍廣泛使用。 *代和第二代稀土永磁材料均屬于釤鈷永磁體，是由釤、鈷和其它 金屬稀土材料經(jīng)配比，溶煉成合金，經(jīng)粉碎、壓型、燒結(jié)后制成的， 具有良好的磁性能、溫度性能和抗銹蝕能力。釤鈷磁鐵*高工作溫度 可達(dá) 350℃，負(fù)溫不限，適宜用于制造工作環(huán)境復(fù)雜的應(yīng)用產(chǎn)品。雖 然釤鈷永磁體性能優(yōu)異，但其主要原材料不僅稀缺且價格昂貴，更屬 于國家戰(zhàn)略物資，因此無法被廣泛應(yīng)用。目前釤鈷永磁體主要應(yīng)用于 航空航天、國防軍事、通信領(lǐng)域。 釹鐵硼是第三代稀土永磁材料，由釹、鐵、硼三種元素構(gòu)成，其中釹 屬于輕稀土元素。釹鐵硼具有高剩磁密度、高矯頑力和高磁能積的優(yōu) 點(diǎn)，是迄今為止磁性*強(qiáng)的永磁材料，是應(yīng)用范圍*廣、發(fā)展速度*快、綜合性能*優(yōu)的稀土永磁材料。

釹鐵硼永磁材料按其制造工藝不同可分為燒結(jié)、粘結(jié)和熱壓三類，在 制造工藝、性能特點(diǎn)和應(yīng)用領(lǐng)域方面均存在顯著差異。燒結(jié)釹鐵硼號 稱“磁王”，與另外兩種釹鐵硼磁材相比在永磁特性、生產(chǎn)效率方面 都具備突出優(yōu)勢，是當(dāng)前綜合性能*高的磁體，被廣泛應(yīng)用于對磁性 能和服役特性要求較高的汽車工業(yè)、工業(yè)電機(jī)、消費(fèi)類電子、清潔能 源、航空航天等工業(yè)生產(chǎn)和高品質(zhì)生活的各個方面。

燒結(jié)釹鐵硼是*主要的永磁材料。2021 年中國生產(chǎn)的磁性材料中，燒 結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量達(dá)到 20.71 萬噸，占比達(dá)到 94.4%；粘結(jié)釹鐵硼產(chǎn)量約 為 0.94 萬噸，占比 4.3%；其他占比 1.3%。

1.1.3 釹鐵硼磁材產(chǎn)業(yè)鏈：釹鐵硼永磁材料位于產(chǎn)業(yè)鏈的中游

釹鐵硼永磁材料位于行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中游。釹鐵硼永磁材料行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈 上游主要是稀土礦開采、稀土冶煉及能源電力行業(yè)，下游是消費(fèi)類電 子產(chǎn)品和基礎(chǔ)工業(yè)等傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，以及新能源和節(jié)能環(huán)保等新興應(yīng) 用領(lǐng)域，包括風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、 節(jié)能電梯、機(jī)器人及智能制造等。 我國稀土產(chǎn)業(yè)存在嚴(yán)格的準(zhǔn)入資質(zhì)，進(jìn)入壁壘極高，競爭格局較為穩(wěn) 定。中游精深加工企業(yè)競爭格局分化明顯，釹鐵硼磁材行業(yè)市場競爭 較為充分。高性能釹鐵硼永磁材料具有較高的制造工藝壁壘、客戶認(rèn) 證壁壘、資金壁壘以及專利壁壘，國內(nèi)僅有少數(shù)幾個生產(chǎn)商具備生產(chǎn) 能力，如中科三環(huán)、金力永磁、正海磁材、寧波韻升、大地熊等。這 些生產(chǎn)商往往聚焦于某幾個領(lǐng)域，在各自的細(xì)分市場形成了較強(qiáng)的競 爭優(yōu)勢，業(yè)內(nèi)尚未出現(xiàn)壟斷巨頭。而大多生產(chǎn)商企業(yè)規(guī)模小、研發(fā)能 力弱，以生產(chǎn)中低性能釹鐵硼磁材為主，市場競爭非常激烈。下游行 業(yè)發(fā)展前景良好，新能源汽車、風(fēng)力發(fā)電等新興領(lǐng)域符合國家清潔能 源轉(zhuǎn)型、綠色可持續(xù)發(fā)展理念，是國家大力鼓勵和重點(diǎn)發(fā)展對象；消 費(fèi)電子等傳統(tǒng)領(lǐng)域市場滲透率高，發(fā)展穩(wěn)定。下游行業(yè)的發(fā)展促使釹 鐵硼行業(yè)向精細(xì)化、個性化、定制化方向發(fā)展。

1.1.4 釹鐵硼磁材的優(yōu)勢：磁性強(qiáng)、體積小、質(zhì)量輕、穩(wěn)定性強(qiáng)

釹鐵硼磁材具有高能積，高矯頑力及良好的穩(wěn)定性，是目前應(yīng)用范圍 *廣、性價比*高、綜合性能*優(yōu)的磁性材料，刺激稀土資源需求量 大幅提振。 釹鐵硼磁材的性能優(yōu)勢主要在于以下幾個方面。*，磁性強(qiáng)。釹鐵 硼永磁體是現(xiàn)今磁性僅次于*零度鈥磁鐵的*磁鐵，磁能積大于 釤鈷磁鐵。第二，體積小、質(zhì)量輕。由于其高強(qiáng)度磁性，在應(yīng)用過程 中只需要較少的釹鐵硼磁材就可以產(chǎn)生與大量其他材料相同的磁場， 因此能夠顯著縮小產(chǎn)品體積，減輕產(chǎn)品質(zhì)量。第三，穩(wěn)定性強(qiáng)，使用 效率高。釹鐵硼磁材具有良好的抗磁損性能，能夠在較高的溫度環(huán)境 下穩(wěn)定工作。普通磁材的工作溫度上限大約在 80℃左右，超過這個溫 度范圍會出現(xiàn)嚴(yán)重退磁現(xiàn)象，影響產(chǎn)品性能。而釹鐵硼磁材的*高工 作溫度可達(dá) 220℃，雖然與釤鈷磁材在耐高溫性能上仍有差距，但考 慮到生產(chǎn)能力和成本費(fèi)用，釹鐵硼磁材是較優(yōu)選擇。

以由釹鐵硼磁材構(gòu)成的稀土永磁電機(jī)與常規(guī)電機(jī)性能對比為例進(jìn)行 詳細(xì)說明。電機(jī)是一種依靠磁場將機(jī)械能轉(zhuǎn)換為電能的電力機(jī)械設(shè) 備。發(fā)電機(jī)的磁場既可依靠電流產(chǎn)生又可使用永磁體產(chǎn)生，但普通永 磁體性能有限，難以普及。稀土永磁電機(jī)是稀土永磁體和電動機(jī)的結(jié) 合結(jié)果，可不借助外力就生產(chǎn)強(qiáng)大穩(wěn)固的磁場。首先，釹鐵硼磁材本 身就具有體積小重量輕的特點(diǎn)，用其制成的電機(jī)輕便靈活，方便運(yùn)輸 易于攜帶，給電機(jī)的裝運(yùn)等環(huán)節(jié)帶來極大的便利。據(jù)統(tǒng)計，同樣功率 的發(fā)電機(jī)，稀土永磁發(fā)電機(jī)大約是普通發(fā)電機(jī)重量的一半，這大大減 少了發(fā)電機(jī)的占用面積，提高了設(shè)備的使用體驗。其次，稀土永磁材 料在充磁之后能保持較長時間的磁性，這也意味著稀土永磁電機(jī)相比 于普通發(fā)電機(jī)性能更加穩(wěn)定，這也是其核心優(yōu)勢。第三，稀土永磁電 機(jī)誤差能控制在 0.1%以內(nèi)，這極大的提升了產(chǎn)品質(zhì)量。低速大轉(zhuǎn)矩 的運(yùn)行方式使稀土永磁電機(jī)的運(yùn)行精度可控，運(yùn)行噪聲小、載重能力 強(qiáng)，是設(shè)備高效安全運(yùn)轉(zhuǎn)的有力保證。第四，稀土永磁電機(jī)的高功率 質(zhì)量比使其運(yùn)行效率大幅提高，與此同時，其不變損耗和可變損耗變化慢，能耗相對較低，其運(yùn)行中的平均節(jié)電率比普通電機(jī)高 10%-20%。 稀土永磁電機(jī)可以靈活變速調(diào)節(jié)，*大限度的提升運(yùn)轉(zhuǎn)效率，降低能 耗，有效節(jié)約了使用成本。

1.1.5 高性能釹鐵硼磁材下游應(yīng)用領(lǐng)域簡介

高性能釹鐵硼永磁材料主要用于風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車、節(jié)能變頻空 調(diào)、節(jié)能電梯、消費(fèi)電子產(chǎn)品、機(jī)器人及智能制造等高技術(shù)壁壘領(lǐng)域 的電機(jī)、壓縮器與傳感器中。普通釹鐵硼永磁材料也被廣泛應(yīng)用于磁 選機(jī)、電聲應(yīng)用、消費(fèi)電子產(chǎn)品中。 高性能釹鐵硼磁材體積小、重量輕、轉(zhuǎn)矩高，大量應(yīng)用于新能源汽車 驅(qū)動電動機(jī)、防抱死系統(tǒng)（ABS）、電子轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EPS）及雷達(dá)傳感 器等重要部件中，以提高電動機(jī)功率密度，改善運(yùn)行效率。 風(fēng)力發(fā)電機(jī)工作環(huán)境惡劣，構(gòu)成材料需要能夠經(jīng)受高溫、嚴(yán)寒、風(fēng)沙 等考驗。永磁風(fēng)力渦輪機(jī)結(jié)構(gòu)簡單，運(yùn)行與維護(hù)成本低，使用壽命長， 并網(wǎng)性能良好，發(fā)電效率高，更適應(yīng)在低風(fēng)速的環(huán)境下運(yùn)行。 節(jié)能變頻空調(diào)主要應(yīng)用于進(jìn)行云計算的數(shù)據(jù)中心，保證計算機(jī)在云計 算進(jìn)行的過程中穩(wěn)定性。使用永磁電機(jī)，可以提升運(yùn)行效率，快速制 冷，并在達(dá)到設(shè)定溫度后自動低頻運(yùn)轉(zhuǎn)，不需要頻繁開停機(jī)，從而降 低運(yùn)行成本，減少溫濕度波動。

在機(jī)器人及智能制造領(lǐng)域中，伺服電機(jī)是控制機(jī)器人關(guān)節(jié)靈活運(yùn)動的 關(guān)鍵設(shè)備，對精度、轉(zhuǎn)速、抗過載能力、穩(wěn)定性、速度相應(yīng)能力等方 面具有較高的要求，因此高性能釹鐵硼磁材成為其理想材料，有助于 在快速反應(yīng)、提高功率密度的同時，減小體積，實(shí)現(xiàn)輕量化。 消費(fèi)類電子產(chǎn)品未來會繼續(xù)向體小量輕的方向發(fā)展，因此在耳機(jī)、手 機(jī)線性震動馬達(dá)、音圈電機(jī)中，釹鐵硼磁材都是重要材料。 磁選機(jī)用于具有磁性差異物質(zhì)的分離，在礦業(yè)、木材業(yè)、窯業(yè)、化學(xué)、 食品等行業(yè)中都廣泛應(yīng)用。永磁磁選機(jī)的主要材料為釹鐵硼磁材和鐵 氧體磁性材料，不需要能源和冷卻系統(tǒng)，具有節(jié)能省耗、高效廉價、 結(jié)構(gòu)簡單等優(yōu)點(diǎn)，未來具有廣闊的發(fā)展前景。

1.2 高性能釹鐵硼磁材：供給端

1.2.1 稀土市場供應(yīng)偏緊的格局仍將持續(xù)

從稀土儲量來看，2021 年全球稀土儲量繼續(xù)保持在 1.2 億噸。稀土資 源區(qū)域集中性顯著，儲量排名前 5 的國家分別為中國、越南、巴西、 俄羅斯和印度，儲量之和占比 95.8%。

從稀土產(chǎn)量來看，全球總產(chǎn)量保持持續(xù)上升勢態(tài)。2021 年，全球產(chǎn)量 達(dá)到 28 萬噸，同比增長 16.7%。從國家分布來看，中國、美國、澳大 利亞和泰國是主要生產(chǎn)國家，產(chǎn)量占比依次為 60%、15%、8%和 3%。

為了擺脫對中國稀土資源的依賴，多個國家開始打造本土稀土供應(yīng) 鏈。2020 年底，美國、澳大利亞、日本、印度達(dá)成協(xié)議，加強(qiáng)稀土合 作。據(jù)統(tǒng)計，目前全球有超過 600 個稀土礦正在開發(fā)。美國號召在全 球范圍內(nèi)尋找新的稀土等關(guān)鍵礦產(chǎn)的重點(diǎn)潛力區(qū)，加大礦山勘探，并 為本土稀土加工公司提供了更多財政支持。重點(diǎn)輕稀土礦 Mountain Pass 礦山項目自 2018 年起恢復(fù)運(yùn)營，對美國稀土產(chǎn)量增長做出巨大 貢獻(xiàn)。加拿大擁有許多正在勘探的稀土項目。2021 年 6 月，加拿大第 一家稀土生產(chǎn)商 Vital Metals 的 Nechalacho 稀土礦開始生產(chǎn)，目標(biāo)到 2025 年生產(chǎn)至少 5000 噸稀土氧化物（REO）。澳大利亞輕、重稀土資 源都十分豐富，已探明資源儲量達(dá)到 400 萬噸。2019 年澳大利亞斥資 約 2146 萬人民幣啟動 15 個稀土項目，竭力在短期內(nèi)加大產(chǎn)能，搶占 更多國際稀土供應(yīng)市場份額。今年 7 月，土耳其宣稱發(fā)現(xiàn)了 7 億噸稀 土礦資源，是目前全球稀土總儲量的 6 倍左右，可滿足人類 1000 年 的需求，并計劃設(shè)施達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)后每年稀土氧化物產(chǎn)量可達(dá) 1 萬 噸。

我國是稀土資源大國，不僅儲量豐富，而且礦種和稀土元素齊全。2021 年我國稀土儲量為 4400 萬噸，占全球總儲量 36.7%，位居全球首位。 中國稀土資源賦存分布存在“北輕南重”的特點(diǎn)，輕稀土礦主要集中 在內(nèi)蒙古和四川，離子型中重稀土則基本分布在江西、福建、廣東、 廣西、湖南等南方地區(qū)。 從產(chǎn)量來看，中國雖然仍是全球稀土*大的供應(yīng)商，且 2014 年以后 產(chǎn)量逐步回升，但產(chǎn)量占全球比例則不斷下降。2010 年，我國產(chǎn)量為 13 萬噸，承擔(dān)了世界 97.7%的市場供應(yīng)，完全主導(dǎo)世界市場。之后由 于過度開發(fā)、環(huán)境污染、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、出口走私等問題愈發(fā)嚴(yán)峻， 中國政府加大對稀土行業(yè)的監(jiān)管，產(chǎn)量大幅下降。直到 2019 年，我 國產(chǎn)量才恢復(fù)至 13.2 萬噸，并逐漸進(jìn)一步回升。2021 年，我國產(chǎn)量 達(dá)到 16.8 萬噸，同比增長 20%，但僅占全球總產(chǎn)量的 60%。中國正 在進(jìn)一步向下游轉(zhuǎn)移，從*大的稀土元素生產(chǎn)國和精煉國，向依賴這 些金屬的清潔能源產(chǎn)品的主要高附加值制造商轉(zhuǎn)變。麥肯錫估計，隨 著澳大利亞、美國、非洲和其他地方的礦山進(jìn)展，到 2050 年，中國 在全球稀土供應(yīng)中的份額可能會下降到一半左右。

經(jīng)過了產(chǎn)業(yè)規(guī)模盲目擴(kuò)張的野蠻生長階段，我國政府著力規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā) 展、加快綠色轉(zhuǎn)型，相繼出臺了兼并重組、開采許可、總量控制及出 口配額管理等一系列措施，緩解了過度競爭的局面。目前，我國對稀 土礦的開采和冶煉分離采取總量控制措施，每年分兩個批次下達(dá)指 標(biāo)，僅允許幾大稀土集團(tuán)進(jìn)行開采和冶煉工作。 2018 年以來，該總量指標(biāo)略有放松。從稀土礦的不同類型來看，我國 對離子型稀土的管控更為嚴(yán)格，開采指標(biāo)一直保持在 19150 噸，而礦 巖型稀土指標(biāo)則逐年放寬。2022 年礦巖型稀土兩批合計稀土開采量達(dá) 到 19.085 萬噸，同比增長 28.21%，增速較此前有所提升。冶煉分離 指標(biāo)逐年上升，2022 年為 20.2 萬噸，同比增長 24.69%。未來我們預(yù) 計總量指標(biāo)將繼續(xù)維持現(xiàn)有水平或小幅增長，稀土市場供應(yīng)偏緊的格 局仍將持續(xù)。

雖然國外稀土項目數(shù)量逐年增多，產(chǎn)能不斷增長，但存在產(chǎn)業(yè)鏈不完 整，開采周期長等問題，產(chǎn)能建設(shè)或?qū)⒉患邦A(yù)期，短期內(nèi)不會危及我 國主導(dǎo)地位。美國煉油設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營尚處于起步階段，Mountain Pass 礦山項目受到資源枯竭、產(chǎn)量下降情況困擾。土耳其礦區(qū)礦石品 位不明，距離能夠正式投產(chǎn)日期遙遠(yuǎn)。此外，中國的稀土加工技術(shù)高、 成本低，加工能力是其他國家總和的 5 倍，即使歐美國家現(xiàn)在開始投 資建設(shè)稀土加工廠也很難具備競爭力。因此，即便海外產(chǎn)能提振，也 依然需要依賴于中國企業(yè)的加工技術(shù)。

1.2.2 釹鐵硼永磁材料的原料成本受上游稀土價格影響

從 2021 年 6 月開始的連續(xù)大幅上漲行情在今年 3 月中止，稀土產(chǎn)品 價格從高位回落。首先，俄烏沖突以及奧密克戎新一輪傳播導(dǎo)致能源 和多種原材料價格激增、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏�，產(chǎn)能和下游應(yīng)用領(lǐng)域需求均受 到嚴(yán)重沖擊。其次，3 月 3 日工信部稀土辦公室就前期稀土價格持續(xù) 大幅上漲的問題約談中國稀土集團(tuán)、北方稀土集團(tuán)、盛和資源公司等 重點(diǎn)稀土企業(yè)，要求企業(yè)有大局意識和責(zé)任意識，加強(qiáng)行業(yè)自律，充 分發(fā)揮示范帶頭作用，共同引導(dǎo)產(chǎn)品價格回歸理性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)長期健 康發(fā)展。另外，由于稀土價格前期處于高位，因此對市場變化十分敏 感。因此，受市場淡季需求低迷和政策限制影響，買方優(yōu)勢顯著提升， 稀土價格受到壓制不斷走低。 4 月-6 月上旬，稀土供應(yīng)收緊，各地區(qū)上游生產(chǎn)企業(yè)開工率普遍下滑， 產(chǎn)能受限，稀土價格小幅回升。此后，進(jìn)入第二輪下行階段，本輪下 行的原因主要是需求未明顯好轉(zhuǎn)，仍以剛需為主。

稀土產(chǎn)業(yè)鏈中上游原材料價格波動向下游應(yīng)用產(chǎn)品傳導(dǎo)，供需是影響 價格的*重要因素，近期稀土價格的下跌使得磁材企業(yè)購買原材料的 成本有所下降。從長期趨勢看，雖然根據(jù)國家指標(biāo)稀土開采和冶煉分 離總量同比上漲，供給放寬，但是稀土礦山開采難度不斷上升，稀土 產(chǎn)量增加空間有限，供應(yīng)商進(jìn)一步讓利的空間不大，下游需求持續(xù)快 速增長的趨勢不變，支撐稀土價格。

1.2.3 中國是釹鐵硼永磁材料的*大生產(chǎn)國

全球稀土永磁材料產(chǎn)量穩(wěn)步遞增。整體來看，2015-2020 年間，全球 稀土永磁產(chǎn)量從 15.0 萬噸增長至 21.7 萬噸，其中中國作為主要生產(chǎn) 國，產(chǎn)量從 13.5 萬噸增長至 19.6 萬噸。中國稀土永磁產(chǎn)量占全球比 例一直在 90%上下小幅波動，主導(dǎo)全球市場。分磁材類型來看，釤鈷 磁材的產(chǎn)量變化不大，2019 年和 2020 年產(chǎn)量與之前相比略有下降。 粘結(jié)釹鐵硼磁材產(chǎn)量有所增加，2020 年時全球產(chǎn)量達(dá)到 9.2 萬噸，同 比增長 5.74%；同期中國產(chǎn)量為 8.3 萬噸，同比增長 5.06%。在所有 稀土磁材中，燒結(jié)釹鐵硼磁材產(chǎn)量占比*高，可以超過 90%，其產(chǎn)量 變化對稀土磁材總產(chǎn)量影響顯著。2020 年，全球燒結(jié)釹鐵硼磁材產(chǎn)量 為 20.6 萬噸，同比增長 8.67%；同期中國產(chǎn)量為 18.6 萬噸，同比增長 9.12%。 預(yù)計未來稀土永磁材料產(chǎn)能將繼續(xù)保持樂觀增長，假設(shè)全球產(chǎn)量復(fù)合 年均增長率為 7.4%，到 2025 年時，全球產(chǎn)量 31 萬噸，其中中國生產(chǎn) 28.4 萬噸。

然而，快速增加的產(chǎn)量導(dǎo)致了低端磁材供應(yīng)過剩。隨著近年來中國生 產(chǎn)企業(yè)技術(shù)的進(jìn)步與向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的政策鼓勵，我國高性能釹鐵硼 磁材產(chǎn)量快速上浮，2020 年超過 4.6 萬噸，占世界產(chǎn)量比例接近 70%。 我國稀土行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，2015 年中國高性能釹鐵硼磁材產(chǎn)量 占釹鐵硼磁材產(chǎn)量的 15.6%，到 2020 年時該比例達(dá)到 24.3%。

1.3 高性能釹鐵硼磁材：需求端

1.3.1 新能源汽車對高性能釹鐵硼磁材的需求

新能源汽車為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能�！懊撎肌北尘跋拢�各國推進(jìn) 節(jié)能減排事業(yè)聚焦于汽車行業(yè)，發(fā)展新能源汽車成為應(yīng)對氣候變化、 推動綠色發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。國務(wù)院 2020 年發(fā)布的《新能源汽車 產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035 年）》指出，計劃到 2025 年新能源汽車新 車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的 20%左右；力爭到 2035 年實(shí)現(xiàn)純 電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領(lǐng)域用車全面電動化，燃料電 池汽車實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，高度自動駕駛汽車實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用等目標(biāo)。 2021 年印發(fā)的《2030 年前碳達(dá)峰行動方案》強(qiáng)調(diào)，到 2030 年，當(dāng)年 新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達(dá)到 40%左右。拜登政府 提議將電動汽車稅收抵免提高到每輛車 12500 美元，其中包括工會制 造的 4500 美元，并在 7500 美元的抵免額上取消每個制造商 20 萬輛 汽車的上限。2022 年德國進(jìn)一步提高購買新能源汽車的補(bǔ)貼政策，購 買純電動汽車*高可獲得 9000 歐元的補(bǔ)貼，插電式混合動力汽車的 補(bǔ)貼可達(dá) 6750 歐元。英國已投資數(shù)十億美元來幫助交通運(yùn)輸部門向 電力轉(zhuǎn)型，并承諾從 2030 年起禁止銷售新的內(nèi)燃機(jī)汽車。

中國新能源汽車行業(yè)進(jìn)入加速滲透期。自 2012 年國務(wù)院發(fā)布《節(jié)能 與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012—2020 年）》以來，我國新能源汽 車產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得了巨大成就。2014 年我國開始出現(xiàn)私人購買新能源汽 車，由此我國新能源汽車元年開啟。2015 年時，國內(nèi)新能源汽車滲透 率突破 1%。疫情爆發(fā)后，汽車整體銷量雖然受到影響，但是新能源 汽車滲透率走上增長快車道，2022 年上半年滲透率達(dá)到 21.6%。由此 可見，在如今的新車銷售市場，新能源汽車已占據(jù)重要位置。 目前，全球新能源汽車市場以中國和歐美發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)。2022 年 1-6 月全球新能源汽車銷量為 424 萬輛，其中中國銷售 251 萬輛，占 比超過一半，約為 59%；歐洲國家銷量占比呈現(xiàn)下行趨勢，同期銷量 占比為 26%；美國銷量占比為 11%；其他國家占比僅為 4%，新興國 家市場仍然有待發(fā)展。

高性能釹鐵硼永磁材料主要應(yīng)用于新能源汽車驅(qū)動電機(jī)，驅(qū)動電機(jī)是 新能源汽車的三大核心部件之一，其中永磁同步電機(jī)具有效率高、轉(zhuǎn) 矩密度高、電機(jī)尺寸小、重量輕等優(yōu)點(diǎn)，成為新能源汽車驅(qū)動電機(jī)的 主流。新能源汽車有望成為提高高性能釹鐵硼磁材需求量的核心驅(qū)動 力。預(yù)計到 2025 年時全球新能源汽車銷量可以達(dá)到 2327.4 萬輛，其 中中國銷量 1373.2 萬輛，占比 59%。以平均每輛新能源汽車消耗 2.5kg 高性能釹鐵硼磁材來計算，2025 年時全球高性能釹鐵硼需求量可達(dá)到 5.8 萬噸，中國的需求量有望達(dá)到 3.4 萬噸。

1.3.2 傳統(tǒng)汽車對高性能釹鐵硼磁材的需求

高性能釹鐵硼磁材在傳統(tǒng)汽車中的應(yīng)用主要為電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng) （EPS），EPS 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)對車輛穩(wěn)定性、舒適性和安全性都有關(guān)鍵作用。 汽車助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)基本可以分為三類，即機(jī)械式液壓動力轉(zhuǎn)向系統(tǒng) （HPS）、電子液壓助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)（EHPS）和電動助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)。我 國汽車行業(yè)的 EPS 轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的發(fā)展略晚于歐美發(fā)達(dá)國家，近年來 EPS 在我國乘用車市場滲透率迅速提升，2020 年時已經(jīng)達(dá)到 96.2%，但商 用車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)仍然以 HPS 和 EHPS 為主。HPS 和 EHPS 雖然成本較低， 但是耗能大、容易受損，因此隨著節(jié)能減排的要求愈發(fā)嚴(yán)格，未來將 逐漸被 EPS 所取代。歐美地區(qū)的汽車市場已經(jīng)發(fā)展到成熟階段，EPS 滲透率在 85%-90%左右，因此未來國內(nèi)汽車市場 EPS 滲透率還存在 一定提升空間，拉動高性能釹鐵硼需求量增長。 汽車產(chǎn)銷量波動較大。2021 年，汽車市場開始復(fù)蘇，中國汽車產(chǎn)量為 2605.7 萬輛，同比增加 3.5%；銷量為 2624.8 萬輛，同比增加 3.9%。 預(yù)計 2022 年-2025 年，中國汽車產(chǎn)量將以 4%的年均復(fù)合增長率繼續(xù) 增長。按每臺 EPS 系統(tǒng)需要 0.25kg 高性能釹鐵硼磁材計算，到 2025 年時全球傳統(tǒng)汽車領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼需求量將超過 2.1 萬噸。

1.3.3 風(fēng)力發(fā)電對高性能釹鐵硼磁材的需求

風(fēng)電是實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)目標(biāo)的關(guān)鍵支撐之一。全球 風(fēng)能理事會（GWEC）數(shù)據(jù)顯示，2021 年，全球新增陸上裝機(jī)容量 72.1GW，新增海上風(fēng)電裝機(jī)容量 21.5GW。2020 年，400 余家風(fēng)能企 業(yè)代表在北京國際風(fēng)能大會上聯(lián)合發(fā)布《風(fēng)能北京宣言》，指出全球 風(fēng)能資源技術(shù)開發(fā)潛力約為當(dāng)前全球電力需求的 40 倍，未來開發(fā)利 用前景廣闊。2021 年我國風(fēng)電發(fā)電裝機(jī)突破 3 億千瓦，風(fēng)電裝機(jī)容量 穩(wěn)居世界首位。2022 年*季度風(fēng)電新增裝機(jī) 790 萬千瓦，同比增長 16.7%，累計裝機(jī)量達(dá)到 3.37 億千瓦。綜合考慮資源潛力、技術(shù)進(jìn)步 趨勢、并網(wǎng)消納條件等現(xiàn)實(shí)可行性之后，《宣言》中計劃每年新增裝 機(jī) 5000 萬千瓦以上，2025 年后中國風(fēng)電年均新增裝機(jī)容量不低于 6000 萬千瓦，到 2030 年至少達(dá)到 8 億千瓦，2060 年至少達(dá)到 30 億 千瓦。 在裝機(jī)容量快速提升的同時，風(fēng)電發(fā)電量也穩(wěn)步增加。2021 年風(fēng)電發(fā) 電量達(dá)到 6526 億千瓦時，同比增長 40.5%，占全社會用電量的 7.9%， 成為可再生能源中除水力發(fā)電之外*重要的電力來源。在內(nèi)蒙古、黑 龍江、山西、河北等 14 個省份，截至今年 3 月底累計風(fēng)電發(fā)電量占 本地區(qū)總發(fā)電量比重已經(jīng)超過 10%。

國內(nèi)風(fēng)力發(fā)電機(jī)主要包括永磁直驅(qū)風(fēng)機(jī)和雙饋風(fēng)機(jī)兩種，直驅(qū)型永磁 風(fēng)力發(fā)電機(jī)采用永磁電機(jī)，相對于常規(guī)電機(jī)具有體積小、質(zhì)量輕、精 度高、穩(wěn)定性強(qiáng)、效率高、能耗低等優(yōu)勢。直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)對釹 鐵硼需求量很大，每GW裝機(jī)需要消耗大約 800 噸高性能釹鐵硼磁材。 預(yù)計到 2025 年，永磁直驅(qū)機(jī)滲透率可增長至 35%，以此計算得到全 球風(fēng)電裝機(jī)對高性能釹鐵硼磁材的需求量將超過 3 萬噸，其中接近一 半來源于中國。

1.3.4 變頻空調(diào)對高性能釹鐵硼磁材的需求

空調(diào)分為定頻空調(diào)和變頻空調(diào)。變頻空調(diào)通過加裝變頻器改變壓縮機(jī) 供電頻率，調(diào)節(jié)壓縮機(jī)轉(zhuǎn)速，相比于定頻空調(diào)可節(jié)電 30%左右，具有 室溫波動小、電能消耗少的優(yōu)點(diǎn)。2019 年印發(fā)的《綠色高效制冷行動 方案》中指出 2022 年，家用空調(diào) 3 能效準(zhǔn)入水平提升 30%、多聯(lián)式 空調(diào)提升 40%、冷藏陳列柜提升 20%、熱泵熱水器提升 20%；到 2030 年，主要制冷產(chǎn)品能效準(zhǔn)入水平再提高 15%以上。根據(jù) 2020 年起新 實(shí)施的《房間空氣調(diào)節(jié)器能效限定值及能效等級》，定頻空調(diào)目前普 遍僅能滿足 4 級或 5 級要求，將于 2022 年開始全面淘汰。因此，為 促進(jìn)節(jié)能減排，應(yīng)對氣候變化，在綠色高效制冷行動實(shí)施過程中，采 用高性能燒結(jié)釹鐵硼永磁材料的節(jié)能變頻空調(diào)將更加普及，未來增長 空間大。2020 年國內(nèi)變頻空調(diào)滲透率達(dá)到 39.6%。 我國變頻空調(diào)產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長。2021 年 1-10 月，變頻空調(diào)產(chǎn)量達(dá)到 9011.2 萬臺，同比增長 35.2%。銷量達(dá)到 9033.6 萬臺，同比增長 49.0%； 其中內(nèi)銷 7227 萬臺，占比 80%，同比增長 54.9%；出口 1806.7 萬臺， 占比 20%，同比增長 29.2%。預(yù)計 2025 年中國節(jié)能變頻空調(diào)產(chǎn)量將 超過 2 億臺，到 2030 年時產(chǎn)量超過 3.6 億臺。以中國變頻空調(diào)產(chǎn)量占 全球比例為 83.2%來計算，2025 年和 2030 年全球節(jié)能變頻空調(diào)產(chǎn)量 有望達(dá)到 2.6 億臺、4.4 億臺。無論線上還是線下渠道，市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 中變頻空調(diào)占比均超過 90%。

1.3.5 節(jié)能電梯對高性能釹鐵硼磁材的需求

電梯曳引機(jī)是電梯的動力設(shè)備，包括永磁同步曳引機(jī)與傳統(tǒng)異步曳引 機(jī)。永磁同步電動機(jī)采用高性能永磁材料和特殊的電機(jī)結(jié)構(gòu)，具有節(jié) 能、環(huán)保、低速、大轉(zhuǎn)矩等特性。我國電梯（包括電梯、自動扶梯及 升降機(jī)）產(chǎn)量逐年增長，從 2016 年到 2021 年電梯產(chǎn)量由 63.8 萬臺增 加至 154.5 萬臺，年均復(fù)合增速為 19%。疫情擾動和 2022 年上半年房 屋施工面積累計值同比增速大幅下降，拖累電梯需求，但邊際修復(fù)明 顯。

2020 年，全球電梯滲透率達(dá)到 85%，預(yù)計到 2025 年滲透率將逐年提 升至 90%。預(yù)計 2021-2025 年，中國電梯產(chǎn)量將以 10%的年均增長率 持續(xù)增長。以每臺節(jié)能電梯消耗 6kg 高性能釹鐵硼磁材計算，2025 年 時全球和中國節(jié)能電梯對高性能釹鐵硼需求量有望達(dá)到1.7萬噸和1.2 萬噸。

1.3.6 工業(yè)機(jī)器人對高性能釹鐵硼磁材的需求

機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r是衡量一個國家科技創(chuàng)新和高端制造水平的 重要標(biāo)志，加快推動機(jī)器人產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有益于為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展注 入強(qiáng)勁動能。工業(yè)機(jī)器人是實(shí)現(xiàn)智能制造的自動化設(shè)備，當(dāng)前主要指 面向工業(yè)領(lǐng)域的多關(guān)節(jié)機(jī)械手或多自由度機(jī)器人，用于工業(yè)生產(chǎn)過程 中的搬運(yùn)、焊接、裝配、加工、涂裝、清潔生產(chǎn)等。驅(qū)動電機(jī)是工業(yè) 機(jī)器人的核心部件，永磁同步伺服電機(jī)是主流。高性能稀土永磁材料 是伺服電機(jī)的關(guān)鍵材料，有助于在簡化結(jié)構(gòu)、減小體積、節(jié)約能量的 同時，提高電機(jī)功率與穩(wěn)定性。 我國機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)�？焖僭鲩L，工業(yè)機(jī)器人越來越普及。2020 年時機(jī) 器人產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入就已經(jīng)突破 1000 億元。2012 年以后工業(yè)機(jī)器人產(chǎn) 業(yè)雖然在歐美地區(qū)發(fā)展緩慢，但在亞洲市場蓬勃發(fā)展。2021 年中國工 業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量達(dá)到 36.6 萬臺，同比大幅增長 54.4%；2022 年 1-6 月產(chǎn) 量超過 20.2 萬臺，較去年同期增長 16.6%。

1.3.7 人形機(jī)器人對高性能釹鐵硼磁材的需求

人形機(jī)器人是一種具有類似于人類外形特征的機(jī)器人，不僅具有常規(guī) 機(jī)器人所具備的運(yùn)動能力，還有視覺、聽覺和觸覺，對反應(yīng)速度和精 度要求更高。人形機(jī)器人已經(jīng)不是一個新話題，但是在幾十年的研發(fā) 過程中始終受到技術(shù)限制，一直主要停留于概念想象，難以真正實(shí)現(xiàn) 生產(chǎn)和商業(yè)化。 今年 4 月，馬斯克宣布特斯拉人形機(jī)器人（擎天柱）將成為 2022 年 特斯拉的主要開發(fā)產(chǎn)品，重要性甚至超過新能源汽車，并計劃于 2023 年起正式投產(chǎn)，重新點(diǎn)燃市場對人形機(jī)器人的熱情，引發(fā)新一輪機(jī)器 人概念股熱潮。小米、優(yōu)必選等多個公司試圖入局。 8 月 11 日，小米發(fā)布首款全尺寸人形仿生機(jī)器人 CyberOne（鐵大）。 CyberOne 身高 177 厘米，體重 52 千克，外形和人類高度相似。通過 全身控制算法協(xié)調(diào) 21 個關(guān)節(jié)自由度，CyberOne 的動力峰值扭矩為 300Nm，峰值扭矩密度為 96Km/kg，時速可達(dá) 3.6km/h，雙足運(yùn)動姿 態(tài)平衡。此外，CyberOne 也在感知人類情緒和視覺方面性能突出，能 夠辨別 85 種環(huán)境語義，45 種人類語義情緒，人機(jī)交互能力優(yōu)異。雷 軍表示，智能機(jī)器人單價高達(dá) 60-70 萬元，目前暫時無法實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。 對于小米而言，公司在智能機(jī)器人領(lǐng)域的研發(fā)尚處于起步階段， CyberOne 的自由度距離日本在 2011 年推出的 ASIMO 機(jī)器人仍有較 大距離，因此需要公司未來持續(xù)大量投入。

優(yōu)必選科技是一家全球*的人工智能和人形機(jī)器人企業(yè)，公司推出 的全新一代大型仿人服務(wù)機(jī)器人 Walker X 亮相 2022 世界機(jī)器人大會 開幕式。Walker X 身高 130 厘米，體重 63 千克，搭載 41 個高性能伺 服關(guān)節(jié)以及多維力覺、多目立體視覺、全向聽覺和慣性、測距等全方 位的感知系統(tǒng)。核心功能主要是能在復(fù)雜地形自適應(yīng)，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)快速 行走，*大快速行走速度達(dá)到 3km/h；動態(tài)足腿控制，抗沖擊和干擾， 落足穩(wěn)定柔順，行走時可負(fù)重；擁有視覺定位導(dǎo)航和手眼協(xié)調(diào)操作技 術(shù)，提供精準(zhǔn)靈活的服務(wù)，自主操控家電；柔順物理交互，感應(yīng)外力 沖擊，保障人機(jī)交互安全；基于視覺定位與多層規(guī)劃算法，實(shí)現(xiàn)*優(yōu) 路徑自主規(guī)劃；可準(zhǔn)確理解和感知復(fù)雜的外部環(huán)境；實(shí)現(xiàn)多模態(tài)情感 交互，與用戶建立共情；具備 AloT 接口，自主控制燈光、電器等常 見的 AloT 設(shè)備。 從 2016 年到 2022 年，人形機(jī)器人 Walker 經(jīng)歷了 4 次重大迭代，曾被 國際機(jī)器人專業(yè)媒體 The Robot Report 評為為“全球值得關(guān)注的五大 人形機(jī)器人”之一。目前已經(jīng)逐步在科技展館、影視綜藝、商演活動、 政企展廳等場景應(yīng)用，也是全球*實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的大型人形機(jī)器 人。優(yōu)必選科技首席品牌官譚旻表示，Walker 的生產(chǎn)成本在 10 萬美 金級別，未來希望能把量產(chǎn)價格控制在 20 萬元左右。

特斯拉人形機(jī)器人擎天柱將于 9 月 30 日正式亮相，計劃于 2023 年實(shí) 現(xiàn)量產(chǎn)。擎天柱身高 173cm，體重 56.7kg，步行速度達(dá)到 8km/h，可 以負(fù)重 20kg。馬斯克對于擎天柱的定位是家政服務(wù)類機(jī)器人，用來代 替人們完成重復(fù)、枯燥、危險的工作，量產(chǎn)后每臺人形機(jī)器人定價約 為 2.5 萬美元。伺服電機(jī)是在伺服系統(tǒng)中控制機(jī)械元件運(yùn)轉(zhuǎn)的發(fā)動機(jī)， 將電壓信號轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)矩和轉(zhuǎn)速以驅(qū)動控制對象，實(shí)現(xiàn)對速度和位置的 精準(zhǔn)控制。擎天柱共有 40 個電機(jī)，其中胳膊上 12 個，手上 12 個， 腿上 12 個，咽喉 2 個，軀干 2 個。

智能人形機(jī)器人有望成為釹鐵硼需求的另一增長極。智能機(jī)器人主要 包括工業(yè)機(jī)器人、專業(yè)服務(wù)機(jī)器人和個人/家庭機(jī)器人，高性能釹鐵硼 磁材主要用于智能機(jī)器人的傳感器和驅(qū)動電機(jī)中，是機(jī)器人核心零部 件伺服電機(jī)的核心材料。 馬斯克對未來機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分樂觀，認(rèn)為隨著技術(shù)進(jìn)步與生產(chǎn) 規(guī)模擴(kuò)張，平均成本逐漸下降，家用機(jī)器人價格可能會低于汽車，成 為在消費(fèi)者普遍承受范圍之內(nèi)的常態(tài)化消費(fèi)品。他還預(yù)言，到 2050 年時，每個家庭都將擁有機(jī)器人。中國電子學(xué)會發(fā)布的《中國機(jī)器人 產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2022）》顯示，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，2022 年全球機(jī) 器人市場規(guī)模將達(dá)到 513 億美元，2017-2022 年的年均增長率達(dá)到 14%。從類別來看，服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模逐步增長，2021 年時已經(jīng)幾 乎與工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模持平，并且保持著良好的增長態(tài)勢，預(yù)計未 來將成為全球機(jī)器人市場的主導(dǎo)力量。

在中國，工業(yè)機(jī)器人市場規(guī)模占比*大，遠(yuǎn)高于服務(wù)機(jī)器人和特種機(jī) 器人。2021 年，中國機(jī)器人市場規(guī)模達(dá)到 142 億美元，其中工業(yè)機(jī)器 人 75 億美元，占比 52.8%；服務(wù)機(jī)器人 49 億美元，占比 34.5%；特 種機(jī)器人 18 億美元，占比 12.7%。但從規(guī)模增速來看，服務(wù)機(jī)器人市 場增速更快，服務(wù)機(jī)器人將成為機(jī)器人市場持續(xù)增長的重要支撐力 量。 機(jī)器人的出現(xiàn)將在一定程度上取代人類工作，這可能造成更為嚴(yán)重失 業(yè)問題，也可能為部分老齡化國家填補(bǔ)勞動力缺口，降低社會支出。 馬斯克入局可能成為引爆本輪機(jī)器人市場的關(guān)鍵，通過加快現(xiàn)有機(jī)器 人技術(shù)的升級迭代，從而顛覆機(jī)器人行業(yè)，甚至社會經(jīng)濟(jì)需求結(jié)構(gòu)。 這也是特斯拉人形機(jī)器人備受關(guān)注的根本原因。

假設(shè)全球勞動力人數(shù)以 0.03%的復(fù)合年均增長率緩慢增長，到 2030 年時全球共有 34.6 億勞動力，保守估計，此時大約有 2.89%，即 1 億 勞動力被機(jī)器人所替代。根據(jù) MIT 的研究結(jié)論，一臺機(jī)器人替代普通 勞動力的比率為 3.3，則需要超過 3000 萬套人形機(jī)器人。以特斯拉人 形機(jī)器人為例，全身共 40 個電機(jī)，每個電機(jī)消耗 50g-100g 高性能釹 鐵硼磁材，因此每臺人形機(jī)器人需要消耗高性能釹鐵硼磁材 2-4kg。 到 2030 年時，全球人形機(jī)器人領(lǐng)域?qū)Ω咝阅茆S鐵硼磁材的需求量將 超過 9 萬噸，這將極大的改變高性能釹鐵硼磁材下游需求結(jié)構(gòu)。

1.3.8 新能源汽車和人形機(jī)器人將相繼改變釹鐵硼永磁材料的供需平衡

高性能釹鐵硼磁材的下游需求主要集中在新能源汽車、傳統(tǒng)汽車、風(fēng) 力發(fā)電、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、工業(yè)機(jī)器人領(lǐng) 域中，上述領(lǐng)域需求量之和占比約為 95%。目前風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域需求量 *，傳統(tǒng)汽車和消費(fèi)類電子產(chǎn)品需求較少，其余主要應(yīng)用領(lǐng)域需求 占比差異不大。隨著未來新能源汽車產(chǎn)業(yè)繼續(xù)維持高速發(fā)展， 2020-2025 年間，新能源汽車需求大幅提振，一躍成為全球釹鐵硼磁 材*主要的消耗領(lǐng)域，2025 年時占比達(dá)到 29.1%。 特斯拉宣布于 2023 年正式開始生產(chǎn)人形機(jī)器人，雖然人形機(jī)器人在 2025 年前仍然面臨技術(shù)升級與降低成本難題，難以大量投產(chǎn)，對全球 高性能釹鐵硼磁材的需求結(jié)構(gòu)影響微弱。但在 2030 年，我們預(yù)計人 形機(jī)器人已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展時期，將出現(xiàn)大規(guī)模的生產(chǎn)，成為拉動全 球高性能釹鐵硼磁材需求量的*大動力，極大的改變其需求結(jié)構(gòu)。

2 高性能釹鐵硼磁材行業(yè)重點(diǎn)上市公司

2.1 中科三環(huán)：全球*釹鐵硼永磁體制造商

中科三環(huán)隸屬于中國科學(xué)院，主要產(chǎn)品為應(yīng)用于電子元器件的釹鐵硼 永磁材料，廣泛應(yīng)用于計算機(jī)、家電、風(fēng)電、通訊、醫(yī)療、汽車等領(lǐng) 域。公司是中國*大、全球第二大釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)企業(yè)，公司下 納五家燒結(jié)釹鐵硼和一家粘接釹鐵硼生產(chǎn)公司，參控股多家產(chǎn)能企 業(yè)，同時生產(chǎn)燒結(jié)釹鐵硼和粘接釹鐵硼。目前公司已經(jīng)成長為全球高 性能釹鐵硼*供應(yīng)商。 整體經(jīng)營方面，得益于公司加大拓展市場力度，2021 年，公司營業(yè)收 入為 71.46 億元，同比增長 53.60%，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢；公司扣非 歸母凈利潤為 3.77 億元，同比增長 241.63%，一扭下降趨勢。

主營業(yè)務(wù)占比與營收結(jié)構(gòu)方面，公司主營業(yè)務(wù)為磁材產(chǎn)品的生產(chǎn)銷 售，近五年該業(yè)務(wù)占比維持在 95%以上；除磁材產(chǎn)品外，公司還具有 電動自行車和其他業(yè)務(wù)兩項收入，但規(guī)模較小。

磁材產(chǎn)品毛利與成本方面，2021 年，公司磁材產(chǎn)品毛利率為 15.42%， 較去年回升 2.55 個百分點(diǎn)，2021 年上半年，公司磁材產(chǎn)品單位成本 為 42.44 萬元/噸。在磁材產(chǎn)品單位售價回升及單位成本下降的共同作 用下，公司毛利率有所回升。

研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員占比方面，2021 年，公司研發(fā)費(fèi)用為 1.16 億元， 同比增長 40.03%，研發(fā)費(fèi)用占營收比重為 1.62%，占比下降系營收快 速增長導(dǎo)致；研發(fā)人員數(shù)量為 223 人，較去年增長 18 人，占員工總 數(shù) 4.03%。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司目前正在新建科寧達(dá)、贛州、天津三個生產(chǎn)基地， 預(yù)計今年均有產(chǎn)能投放。公司計劃利用配股募集資金和自籌資金增加 燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能 1 萬噸，根據(jù)市場狀況或于 2024 年底前后再擴(kuò)產(chǎn) 2.1 萬噸左右。

客戶方面，公司客戶遍及汽車、風(fēng)電、空調(diào)、電梯、電機(jī)等多個領(lǐng)域， 廣泛分布于全球，在各自領(lǐng)域中亦獨(dú)具一格。公司已經(jīng)具備穩(wěn)定的下 游客戶結(jié)構(gòu)，成為全球*磁材供應(yīng)商。

2.2 金力永磁：高性能稀土永磁材料行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)

金立永磁主要生產(chǎn)高性能釹鐵硼，涵蓋“新能源+節(jié)能”概念，產(chǎn)品 廣泛應(yīng)用于新能源汽車、風(fēng)電、節(jié)能空調(diào)、節(jié)能電機(jī)等多個領(lǐng)域。公 司手握晶界滲透技術(shù)，斬獲高性能稀土永磁市場份額*寶座，并在 節(jié)能空調(diào)、電機(jī)及風(fēng)電領(lǐng)域有著獨(dú)特優(yōu)勢。 整體經(jīng)營方面，公司營業(yè)收入與扣非后歸母凈利潤連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)增 長。2021 年，公司營業(yè)收入為 40.80 億元，同比增長 68.78%；公司扣 非后歸母凈利潤為 4.23 億元，同比增長 86.37%。下游需求擴(kuò)張助力 公司業(yè)績高速增長。

磁材產(chǎn)品毛利與成本方面，市場需求增加，材料成本控制在較低水平， 公司釹鐵硼磁鋼毛利率水平進(jìn)一步上漲。2021 年，公司釹鐵硼磁鋼毛 利率為 8.03%，較去年提升 2.58 個百分點(diǎn)；釹鐵硼磁鋼單位成本上升 至 28.71 萬元/噸，同比增長 58.27%。

研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員占比方面，公司注重研發(fā)效益，研發(fā)費(fèi)用與研發(fā) 人員逐年提升。2021 年，公司研發(fā)費(fèi)用 1.60 億元，同比增長 55.34%， 占營業(yè)收入 3.92%；研發(fā)人員 411 人，較去年增長 54 人，占員工總數(shù) 11.64%。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司于 2021 年 12 月落地包頭基地項目，一期計劃生 產(chǎn) 0.80 萬噸高性能磁材，其中產(chǎn)量達(dá)到 0.6 萬噸，后續(xù)計劃產(chǎn)出 1.2 萬噸。公司贛州工廠于 2021 年已達(dá)產(chǎn) 1.5 萬噸，公司毛坯產(chǎn)能可達(dá) 2.3 萬噸/年。公司規(guī)劃 2025 年實(shí)現(xiàn)高性能釹鐵硼永磁材料年產(chǎn)能 4 萬噸。

客戶方面，公司已成為新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域高性能稀土永磁材料的 *供應(yīng)商。公司客戶分布廣泛，在新能源汽車領(lǐng)域，公司是特斯拉、 比亞迪等國內(nèi)外知名汽車企業(yè)供應(yīng)商；在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域，公司客戶有 金風(fēng)科技等全球*廠商；在節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域，美的、格力等知名企業(yè) 榜上有名。公司還積極布局工業(yè)節(jié)能電機(jī)、軌道交通等新能源及節(jié)能 環(huán)保領(lǐng)域，已經(jīng)成為這些領(lǐng)域重要的高性能磁鋼供應(yīng)商之一。

2.3 正海磁材：國內(nèi)高性能釹鐵硼永磁材料主要供應(yīng)商

正海磁材專注于高端稀土永磁材料及元器件的研發(fā)制造，積累構(gòu)建出 特有的“3456”體系。公司在國內(nèi)擁有 5 家生產(chǎn)基地，在德、日、韓、 美、馬來西亞等國家設(shè)立子公司。公司擁有自主知識產(chǎn)權(quán)--正海無氧 工藝技術(shù)(ZHOFP)和世界*的生產(chǎn)檢測設(shè)備，可批量生產(chǎn)世界* 的 30 多個牌號的燒結(jié)釹鐵硼磁體。 整體經(jīng)營方面，2021年，公司營業(yè)收入為33.70億元，同比增長72.46%， 公司業(yè)績打破瓶頸迅猛提升；公司扣非后歸母凈利潤為 2.55 億元，同 比增長 128.81%，公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，盈利也成倍數(shù)增長。

主營業(yè)務(wù)占比與營收結(jié)構(gòu)方面，公司收入主要來源于釹鐵硼永磁材料 及新能源汽車電機(jī)驅(qū)動系統(tǒng)，隨著公司從新能源汽車行業(yè)向其他多領(lǐng) 域拓展，公司主營的釹鐵硼永磁材料收入占比不斷提升，2021 年，公 司釹鐵硼永磁材料占營收比重為 98.01%。

磁材產(chǎn)品毛利與成本方面，2021 年，公司釹鐵硼永磁材料毛利率為 18.76%，近五年基本維持在 20%附近；釹鐵硼永磁材料單位成本為 24.58 萬元/噸，較去年小幅增長。

研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員占比方面，公司研發(fā)費(fèi)用逐年攀升，因營收增長 過快其占比有所下降。2021 年，公司研發(fā)費(fèi)用 1.79 億元，同比增長 26.18%，占營收比重為 5.31%；公司研發(fā)人員數(shù)量趨近穩(wěn)定，2021 年， 公司研發(fā)人員有 275 人，占員工總數(shù) 12.80%。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司目前擁有山東煙臺、湖南江華、江蘇南通三大生 產(chǎn)基地，公司目前產(chǎn)能可達(dá) 1.6 萬噸，實(shí)際產(chǎn)量為 1.09 萬噸。到 2022 年底若東西廠區(qū)與福海廠區(qū)在建產(chǎn)能順利達(dá)產(chǎn)，公司可實(shí)現(xiàn) 2.4 萬噸 的年產(chǎn)指標(biāo)。南通基地尚在建設(shè)中，預(yù)計 2026 年累計新增 1.8 萬噸產(chǎn) 能，總產(chǎn)能根據(jù)需求可達(dá) 3.6 萬噸/年。

客戶方面，公司高性能產(chǎn)品布局汽車、空調(diào)、風(fēng)電、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。 在新能源汽車領(lǐng)域中，全球銷量前十廠商有 9 家為公司客戶；在節(jié)能 空調(diào)領(lǐng)域，公司是美的、格力松下等知名廠商供貨商；在風(fēng)電與消費(fèi) 電子領(lǐng)域，公司也與數(shù)家國內(nèi)外知名廠商有所合作。

2.4 寧波韻升：國內(nèi)*釹鐵硼龍頭企業(yè)

寧波韻升專注稀土永磁材料的研發(fā)制造與銷售，掌握稀土永磁材料全 套裝備制造，是全球*大的稀土永磁材料制造商之一。公司目前擁有 寧波和包頭兩大生產(chǎn)基地，產(chǎn)品聚焦新能源汽車、消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng) 用等三大領(lǐng)域的下游應(yīng)用場景。此外，公司還為客戶提供高端稀土永 磁材料應(yīng)用的解決方案，是全球*的稀土永磁材料應(yīng)用方案供應(yīng) 商。 整體經(jīng)營方面，2021年，公司營業(yè)收入為37.54億元，同比增長56.47%， 扣非后歸母凈利潤為 3.56 億元，同比增長 426.44%。公司擺脫 2019 年營收負(fù)增長與扣非后歸母凈利潤為虧損的困境，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動 逐漸步入正軌。

主營業(yè)務(wù)占比與營收結(jié)構(gòu)方面，公司主營業(yè)務(wù)為釹鐵硼產(chǎn)品的生產(chǎn)和 銷售。2021 年，公司主營業(yè)務(wù)占營收比重為 89.56%，較去年增長 4.82 個百分點(diǎn)。

磁材產(chǎn)品毛利與成本方面，2021年，公司釹鐵硼產(chǎn)品毛利率為26.26%， 連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)增長。在公司釹鐵硼產(chǎn)量陡升的情況下，其成本連續(xù)兩 年實(shí)現(xiàn)下降。2021 年，公司釹鐵硼成品單位成本為 30.42 萬元/噸，同 比降低 11.83%。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，2021 年，公司寧波、包頭兩大生產(chǎn)基地共具年產(chǎn)坯料 1.2 萬噸的生產(chǎn)能力，成品產(chǎn)量達(dá)到 0.82 萬噸。目前公司正在積極推 進(jìn)包頭韻升科技發(fā)展有限公司年產(chǎn) 1.5 萬噸的高性能稀土永磁材料 智能制造項目。

客戶方面，公司客戶主要集中在新能源汽車、消費(fèi)電子和工業(yè)應(yīng)用三 大領(lǐng)域。在新能源汽車領(lǐng)域，公司是比亞迪、歐洲大陸、德國舍弗勒 的主要供應(yīng)商，在消費(fèi)電子與工業(yè)領(lǐng)域，公司也已成為多家知名主流 企業(yè)的主要磁材供應(yīng)商。此外，公司積極開拓其他重要客戶，在非傳 統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的風(fēng)力發(fā)電、節(jié)能家電等下游已有較大突破。

2.5 大地熊：中國稀土永磁材料“小巨人”企業(yè)

大地熊是一家集稀土永磁材料研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營為一體的國家專精特 新“小巨人”企業(yè)。公司擁有三大生產(chǎn)基地，產(chǎn)品涉及磁體及組件四 大系列上百牌號，主要用于汽車工業(yè)、工業(yè)電機(jī)和高端消費(fèi)類電子等 領(lǐng)域，出口歐美、亞太等逾二十多個國家和地區(qū)。公司正在建設(shè)行業(yè) *的“稀土永磁材料國家重點(diǎn)實(shí)驗室”，擁有多個*創(chuàng)新平臺。 整體經(jīng)營方面，公司上市使得公司業(yè)績成倍增長。2021 年，公司營業(yè) 收入為 16.55 億元，同比增長 111.54%；扣非后歸母凈利潤為 1.29 億 元，同比增長 276.88%。

主營業(yè)務(wù)占比與營收結(jié)構(gòu)方面，公司主營業(yè)務(wù)為燒結(jié)釹鐵硼的生產(chǎn)與 銷售。2021 年，公司燒結(jié)釹鐵硼收入為 13.72 億元，同比增長 105.17%， 占營收比重為 82.91%；公司燒結(jié)釹鐵硼主要用于工業(yè)電機(jī)、汽車工業(yè) 及消費(fèi)類電子行業(yè)。2021 年，工業(yè)電機(jī)方向占比為 47.39%，是公司 產(chǎn)品應(yīng)用方向的砥柱。

研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員占比方面，公司上市后，研發(fā)費(fèi)用及研發(fā)人員狀 況成倍好轉(zhuǎn)。2021 年，公司研發(fā)費(fèi)用為 0.96 億元，同比增長 183.58%， 占營收比重為 5.80%，較去年提升 1.45 個百分點(diǎn)；研發(fā)人員數(shù)量為 185 人，較去年增加 95 人，占員工總數(shù) 11.96%，較去年提升 4.65 個百分 點(diǎn)。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，目前公司釹鐵硼三大產(chǎn)能基地分別坐落于合肥、包頭、 寧國，主要生產(chǎn)燒結(jié)釹鐵硼。2021 年，公司燒結(jié)釹鐵硼總體產(chǎn)能為 0.6 萬噸/年。2022 年，隨著年產(chǎn) 1500 噸與 5000 噸兩個項目的推進(jìn)與 寧國原有項目的產(chǎn)能釋放，預(yù)計有望實(shí)現(xiàn) 1 萬噸產(chǎn)能里程碑。公司預(yù) 計在 2025 年實(shí)現(xiàn)總體產(chǎn)能 2.1 萬噸的目標(biāo)，三基地各自承擔(dān) 0.8、0.8、 0.5 萬噸的指標(biāo)。

客戶方面，公司銷售范圍與客戶群體正逐步擴(kuò)大。在新能源汽車領(lǐng)域， 公司逐步成為德國大陸、德國舍弗勒、美國耐世特、巨一科技、精進(jìn) 電動、雙林股份等國內(nèi)外知名企業(yè)供貨商；在工業(yè)電機(jī)領(lǐng)域，公司也 與中國中車、德國西門子、美國百得、日本牧田等國內(nèi)外*廠商保 持穩(wěn)定的合作關(guān)系。