全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)弱勢平穩(wěn)，2024年10月份PMI為48.8%

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布，2024年10月份全球制造業(yè)PMI為48.8%，與上月持平，連續(xù)4個月徘徊在49%附近。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)PMI連續(xù)2個月小幅上升，指數(shù)升至51%；歐洲制造業(yè)PMI和美洲制造業(yè)較上月一升一降；指數(shù)均在48%以下的相對低位；非洲制造業(yè)PMI未能延續(xù)上月升勢，降至50%以下。

綜合指數(shù)變化，10月全球制造業(yè)恢復(fù)力度較上月變化不大，指數(shù)持續(xù)在49%附近，意味著全球經(jīng)濟(jì)保持弱勢平穩(wěn)的恢復(fù)態(tài)勢。中國經(jīng)濟(jì)向好回升基礎(chǔ)繼續(xù)鞏固，帶動亞洲制造業(yè)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。非洲制造業(yè)PMI在50%上下來回波動，意味著非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定性仍相對較差。美洲和歐洲制造業(yè)基本延續(xù)弱勢運(yùn)行態(tài)勢。

與全球制造業(yè)弱勢平穩(wěn)恢復(fù)相呼應(yīng)，國際貨幣基金組織對2024年世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期維持不變，但也認(rèn)為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍面臨風(fēng)險。國際貨幣基金組織在10月份發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告中預(yù)測，2024年全球經(jīng)濟(jì)增速將穩(wěn)定在3.2%左右，這與7月的預(yù)測結(jié)果一致。但這個增速水平繼續(xù)低于2000年到2019年3.8%的年均增長率，意味著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)力度仍相對較弱。

展望四季度，地緣政治沖突、貿(mào)易摩擦和債務(wù)高企等因素仍是阻礙全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的不確定因素。在這些因素困擾下，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。全球不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢也在持續(xù)分化。全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)需要避免沖突的加劇，降低貿(mào)易壁壘，提升不同區(qū)域的合作便利度。區(qū)域合作基礎(chǔ)較好的亞洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢持續(xù)穩(wěn)定就是很好的例證。

分區(qū)域看：

1. 歐洲制造業(yè)維持弱勢恢復(fù)，PMI仍在48%以下

2024年10月份，歐洲制造業(yè)PMI為47.7%，較上月上升0.4個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月在48%以下。從主要國家來看，西班牙制造業(yè)恢復(fù)力度較強(qiáng)，PMI升至54%以上；英國、法國和意大利制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，指數(shù)在50%以下；德國制造業(yè)PMI較上月有所上升，但指數(shù)仍在43%。

從指數(shù)變化看，歐洲制造業(yè)PMI雖較上月上升，但仍在48%以下，意味著其恢復(fù)態(tài)勢仍相對較弱。荷蘭國際集團(tuán)認(rèn)為歐元區(qū)四季度經(jīng)濟(jì)預(yù)計將停滯不前，要到明年二季度才會出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。歐洲經(jīng)濟(jì)向好恢復(fù)要克服新興經(jīng)濟(jì)體競爭、地緣政治沖突和內(nèi)需增長乏力等多因素的影響。10月份，歐洲央行已經(jīng)進(jìn)行了年內(nèi)的第三次降息，關(guān)注其給歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的后續(xù)影響。從通脹數(shù)據(jù)看，歐元區(qū)10月CPI同比增長2%，要高于上月的1.7%，但只要?dú)W元區(qū)CPI能維持在2%左右，歐洲央行的政策考慮重心仍將是如何改變歐洲經(jīng)濟(jì)弱勢恢復(fù)的格局。目前，市場預(yù)計歐洲央行或?qū)⒃?2月會議上再次降息。

2. 美洲制造業(yè)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，PMI小幅下降

2024年10月份，美洲制造業(yè)PMI為47.4%，較上月下降0.4個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月在48%以下，意味著美洲制造業(yè)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。主要國家數(shù)據(jù)顯示，墨西哥和加拿大制造業(yè)PMI較上月有不同程度上升；美國和巴西制造業(yè)PMI較上月有不同程度下降，巴西制造業(yè)PMI仍在52%以上，美國制造業(yè)PMI降至47%以下。

從數(shù)據(jù)變化看，美國制造業(yè)繼續(xù)弱勢運(yùn)行成為美洲制造業(yè)偏弱的主要影響因素。ISM報告顯示，10月份，美國制造業(yè)PMI為46.5%，較上月下降0.7個百分點(diǎn)，連續(xù)4個月低于48%。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，新訂單指數(shù)較上月小幅上升，但指數(shù)仍在48%以下，生產(chǎn)指數(shù)環(huán)比降幅明顯，指數(shù)在47%以下，從業(yè)人員指數(shù)雖較上月上升，但仍在45%以下較低水平，意味著美國制造業(yè)供需偏弱運(yùn)行趨勢未變，企業(yè)用工也繼續(xù)偏弱。

美國制造業(yè)持續(xù)偏弱疊加通脹和就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)變化，預(yù)示著美聯(lián)儲繼續(xù)降息概率較大。美國勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增1.2萬，為2020年12月以來*小增幅。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，9月美國個人消費(fèi)支出（PCE）價格指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，同比漲幅為2.1%，為2021年2月以來*低同比增幅。綜合上述數(shù)據(jù)變化，在通脹率保持穩(wěn)定和就業(yè)下降的雙重推動下，美聯(lián)儲為了推動美國經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，有了更為有利的降息理由。市場預(yù)期美聯(lián)儲將于11月降息25個基點(diǎn)的概率較大。

3. 非洲制造業(yè)恢復(fù)穩(wěn)定性較差，PMI降至50%以下

2024年10月份，非洲制造業(yè)PMI為49.4%，較上月下降0.9個百分點(diǎn)。從主要國家看，南非制造業(yè)增勢相對穩(wěn)定，PMI仍在52%以上；尼日利亞制造業(yè)PMI較上月下降近3個百分點(diǎn)，降至47%以下；埃及制造業(yè)PMI較上月小幅上升，指數(shù)仍在50%以下。

數(shù)據(jù)變化顯示，非洲制造業(yè)未能延續(xù)上月加快恢復(fù)態(tài)勢，指數(shù)降至50%以下，意味著非洲制造業(yè)恢復(fù)力度趨弱。自6月開始，非洲制造業(yè)PMI呈現(xiàn)在50%上下來回波動走勢，反映出非洲制造業(yè)恢復(fù)的穩(wěn)定性較差。非洲各國應(yīng)通過持續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、加大區(qū)域內(nèi)合作力度以及尋求政治穩(wěn)定等途徑來穩(wěn)定非洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢。此外，非洲各國政府通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型來降低其經(jīng)濟(jì)的對外依存度，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。為此，非洲國家紛紛出臺數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃。與中國等金磚國家擴(kuò)大商業(yè)合作也是非洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的有利保障。

4. 亞洲制造業(yè)保持持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，PMI連續(xù)上升

2024年10月份，亞洲制造業(yè)PMI為51%，較上月上升0.3個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月小幅上升，連續(xù)10個月在50%以上。從主要國家看，中國制造業(yè)PMI為50.1%，在連續(xù)5個月運(yùn)行在50%以下后回到景氣區(qū)間，連續(xù)兩個月環(huán)比上升；印度制造業(yè)PMI環(huán)比上升，在57%以上；東盟主要國家中，新加坡、菲律賓和越南制造業(yè)PMI在50%以上；泰國制造業(yè)PMI在50%臨界點(diǎn)；印尼、馬來西亞和緬甸制造業(yè)PMI在50%以下；日本和韓國制造業(yè)PMI較上月一降一平，且均在50%以下。

綜合指數(shù)變化，在中國經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)繼續(xù)鞏固和印度制造業(yè)保持快速增長的影響下，亞洲制造業(yè)保持穩(wěn)定恢復(fù)，持續(xù)運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。國際貨幣基金組織在*新報告中上調(diào)了亞洲經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計2024年亞洲經(jīng)濟(jì)將增長4.6%。亞洲持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)對全球經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)十分重要。隨著中國政府各項(xiàng)存量政策加快落實(shí)見效和增量政策持續(xù)有力落地，中國經(jīng)濟(jì)增長動能將持續(xù)積聚，將成為亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)的重要支撐力量。