天通股份:磁性材料市場(chǎng)需求萎縮全年虧損成定局

    2009年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.92億元,同比下降57.2%;營(yíng)業(yè)虧損1.05億元,去年同期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3,465萬(wàn)元;凈虧損9,490萬(wàn)元,去年同期歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3,444萬(wàn)元;基本每股收益-0.16元。公司預(yù)計(jì)2009年凈虧損1.6億元至2.2億元。
    前三季度營(yíng)業(yè)收入下降57.3%,毛利率僅為0.56%。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是軟磁鐵氧體和電子表面貼裝產(chǎn)品。受國(guó)際金融危機(jī)影響,母公司磁性材料由于受市場(chǎng)需求大幅度萎縮的影響,產(chǎn)能利用率大幅度降低,固定費(fèi)用分?jǐn)偵仙?同時(shí)由于市場(chǎng)萎縮,為了降低消化庫(kù)存,公司采取了降價(jià)措施;全資子公司天通精電公司電子表面貼裝業(yè)務(wù)由于公司進(jìn)行客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整,主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入也出現(xiàn)大幅下降。公司前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售收入5.92億元,同比大幅下降57.2%。由于銷售價(jià)格下降及開(kāi)工率嚴(yán)重不足而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售成本上升,前三季度綜合毛利率同比下降8.7個(gè)百分點(diǎn)至0.56%,經(jīng)營(yíng)處境艱難。
    加大研發(fā)力度,前三季度期間費(fèi)用率高達(dá)22.2%。子公司天通浙江精電科技在報(bào)告期內(nèi)設(shè)立了孫公司深圳精電,加大了對(duì)新產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā),使研發(fā)費(fèi)用增加,前三季度管理費(fèi)用率同比上升8.5個(gè)百分點(diǎn)至14.8%,這也使得公司前三季度期間費(fèi)用率高達(dá)22.2%。加強(qiáng)研發(fā)投入在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,前三季度公司凈虧損9,490萬(wàn)元,而去年同期歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3,444萬(wàn)元2009年全年凈虧損成定局。公告稱當(dāng)前母公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)雖有所好轉(zhuǎn),但由于開(kāi)工率不足,四季度仍將繼續(xù)虧損;公司全資子公司天通浙江精電科技有限公司因受行業(yè)影響,訂單不足,固定支出大,虧損較大;公司主要控股子公司天通吉成機(jī)器技術(shù)有限公司整體搬遷,原主營(yíng)業(yè)務(wù)受行業(yè)影響,訂單嚴(yán)重不足,新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快,但受規(guī)模影響,效益尚未釋放。
    預(yù)計(jì)2009年將虧損1.6億元至2.2億元。
    我們認(rèn)為,未來(lái)公司能否走出業(yè)績(jī)低谷將主要取決于:1)下游需求恢復(fù)使得磁性材料行業(yè)走出低谷;2)能否制定相應(yīng)對(duì)策,減少原材料波動(dòng)給公司帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);3)能否加快新產(chǎn)品的研發(fā)速度,保持一定的技術(shù)*地位。目前看來(lái),以上條件對(duì)于公司來(lái)說(shuō)都具有很大的不確定性。我們暫不對(duì)公司進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。