汽車產(chǎn)業(yè)利潤10年內(nèi)重劃分

新科技會給汽車業(yè)帶來什么樣的影響？“狼來了”喊了很久，但究竟汽車制造商是否還是未來汽車業(yè)的主宰力量？目前并沒有量化結(jié)論。不過，日前波士頓咨詢公司（BCG）給出了一份報告，指出到2035年，電動化、自動駕駛汽車和共享出行三大新出行技術(shù)將瓜分走汽車行業(yè)40%的利潤，而包括傳統(tǒng)零部件供應(yīng)、油電混合汽車銷售、汽車金融以及汽車后市場在內(nèi)的傳統(tǒng)利潤池，在汽車行業(yè)利潤中的份額將從2017年的99%下降到60%。也即傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤將以每年超過2%的速度減少。

利潤波動的背后，將是全球汽車消費的歷史性變化。據(jù)BCG測算，受中國和其他發(fā)展中市場消費趨勢的影響，全球新車銷售會在2025年出現(xiàn)分水嶺，停止大幅增長，電動車和無人駕駛共享車輛的普及，將推動新車銷售*終停止增長。而汽車行業(yè)的利潤增長則將持續(xù)到2035年。

中國作為新出行技術(shù)普及*快的地區(qū)，將對全球汽車業(yè)的這次變革起到?jīng)Q定性作用。也因此，OEM（整車制造商）廠家在中國的生存狀況也將受到更為明顯的沖擊。BCG合伙人兼董事總經(jīng)理許剛表示：“未來15年，OEM將發(fā)現(xiàn)自己的競爭地位受到新晉挑戰(zhàn)者的威脅，這其中包括供應(yīng)商、按需出行平臺和科技巨頭，以及城市也在交通出行中發(fā)揮著越來越積極的作用。”

與這份報告相呼應(yīng)，*新出爐的中國上市公司三季度財報顯示，在國內(nèi)汽車消費乏力、整車上市公司哀鴻一片的情況下，新能源板塊和智能汽車板塊則在分層中顯示出頭部企業(yè)的巨大上升空間。寧德時代(79.43 +1.21%,診股)、四維圖新(16.05 -1.17%,診股)、均勝電子(23.06 -0.43%,診股)等上市公司均在加快業(yè)務(wù)投資的同時取得凈利潤的快速增長。

“整個汽車行業(yè)的利潤來源將在未來10到15年內(nèi)發(fā)生巨大變化已經(jīng)是一個不爭的事實”，報告指出，“傳統(tǒng)汽車行業(yè)參與者不能對市場的未來發(fā)展再抱有錯誤的安全感了。”

“外來者”開始瓜分汽車業(yè)利潤

BCG公布的數(shù)據(jù)現(xiàn)實，2017年，新興利潤池（包括自動駕駛汽車與純電動車的零部件、純電動車銷售、數(shù)據(jù)和智能網(wǎng)聯(lián)、按需出行）在汽車行業(yè)利潤中所占的份額還僅為1%，但在此后將快速增長，直到2035年達到40%。

與此相對應(yīng)，新興技術(shù)領(lǐng)域的投資風(fēng)口將持續(xù)擴大。BCG預(yù)測，到從現(xiàn)在開始到2030年，在新增長領(lǐng)域的投入將超過9000億美元，到2035年則要超過2.4萬億美元，其中自動駕駛汽車技術(shù)的累計投資總額將達到450億美元，占OEM累積研發(fā)開支的1.7%。其次，對充電基礎(chǔ)設(shè)施的累計投資額預(yù)計將達到1300億美元，“這相當(dāng)于2017年德國聯(lián)邦政府預(yù)算總額的40%”。此外，到2035年，預(yù)計整個行業(yè)將斥資1.8萬億美元生產(chǎn)7200萬輛自動駕駛出租車。報告稱，這將為包括城市即公共交通管理部門、汽車租賃公司、OEM廠家以及銀行或機構(gòu)投資者們創(chuàng)造一個重要的投資機會。

從目前來開，新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)逐步形成，電池企業(yè)、新的動力總成供應(yīng)商也開始瓜分新增利潤池。BCG報告指出，中國在爭奪新興利潤池的這場競賽中開局有利。在2017年電動汽車電池銷售量、按需出行總次數(shù)和新能源電池新增產(chǎn)能三方面，中國均排名全球*，顯示出強大的開局優(yōu)勢。

相比之下，雖然自動駕駛出于萌芽狀態(tài)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤生成能力尚未顯現(xiàn)，但從目前投資資金蜂擁而入的狀態(tài)來看，這一板塊將成為汽車業(yè)新技術(shù)革命下一個*大的受益者。

*新的三季度財報現(xiàn)實，作為汽車導(dǎo)航、高精地圖主要供應(yīng)商的四維圖新，前三季度凈利潤同比增38.38%，業(yè)績高于預(yù)期。增長原因是汽車電子芯片和導(dǎo)航收入增長所致。四維圖新在2017年提出“智能汽車大腦”戰(zhàn)略，旨在為自動駕駛提供解決方案，目前其三大主營產(chǎn)品導(dǎo)航、芯片、車聯(lián)網(wǎng)在2018年上半年的營收占比分別為42%、28%、24%，營收增速分別為4.4%、73.7%、13%，芯片業(yè)務(wù)增長迅速；從毛利率上看，分別為97%、59%、59%，分別同比增長1.60、-1.47%、5.06%。車聯(lián)網(wǎng)盈利能力增長突出。

同樣，在新能源板塊和智能駕駛板塊同時發(fā)力的均勝電子雖然資金面受到收購高田氣囊影響，但前三季仍保持了47.12%的高位增長。近日，均勝電子旗下的均勝普瑞智能車聯(lián)與上汽和阿里巴巴共同投資的斑馬網(wǎng)絡(luò)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，拓展互聯(lián)網(wǎng)汽車。

告別高利潤時代

“傳統(tǒng)OEM和供應(yīng)商現(xiàn)在就要打下基礎(chǔ)，確保企業(yè)在未來的市場中能夠繁榮發(fā)展”，BCG合伙人兼董事總經(jīng)理許剛表示。

BCG對OEM的風(fēng)險預(yù)警是建立在對未來出行消費的評估上，該報告認為，從成本考慮，未來每年電池成本將以每年5%的速度降低，自動駕駛汽車的零部件成本每年將降低12%，這將推動新技術(shù)快速普及。而到2030年，全球售出的新車大約一半將是電動車（包括純電動車和混合動力），十分之一是自動駕駛汽車。此外，共享按需出行將在乘客里程中占到近10%（以自動駕駛電動汽車為主）。

與之對應(yīng)，汽車行業(yè)的價值創(chuàng)造也將從OEM轉(zhuǎn)向供應(yīng)商，到2030年，OEM在每輛汽車零部件價值中所占的份額將降到15%，相比2015年（27%）減少近一半。此外，OEM的新車將更多的出售給大型租車公司，雖然這類公司替換周期較短，但仍會降低銷量，且價格會壓的更低，而另一方面，產(chǎn)能過剩則將導(dǎo)致燃油汽車的利潤減少，后市場也將因為電動車維護需求較低而利潤下滑。

報告作者之一、BCG董事經(jīng)理ThomasPalme表示：“OEM面臨雙重挑戰(zhàn)，他們既要面對核心業(yè)務(wù)利潤率的不斷下滑，又要在全新的增長領(lǐng)域進行投資，電動汽車的利潤相比燃油車大幅減少，還有許多其他因素結(jié)合在一起給OEM的現(xiàn)金流帶來更多壓力。”BCG合伙人兼董事總經(jīng)理徐楊則稱，“OEM目前要做的就三件事，瘦身、投資新業(yè)務(wù)以及企業(yè)轉(zhuǎn)型�！�

事實上，雖然傳統(tǒng)整車企業(yè)在面對新技術(shù)公司的競爭時仍強調(diào)其主導(dǎo)性，但危機感早已在數(shù)年前就開始蔓延。針對未來新出行方式的布局也早已開始。目前，寶馬、奔馳、大眾、豐田等車企巨頭對電池、電控能核心技術(shù)領(lǐng)域也紛紛展開研發(fā)和投資布局，參與其中以掌握技術(shù)主導(dǎo)權(quán)。此外，過去兩年間，汽車制造商對自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈上的科技公司、硬件生產(chǎn)商、數(shù)據(jù)供應(yīng)商等相關(guān)公司的收購早已此起彼伏。由整車企業(yè)、零部件總成巨頭組成的行業(yè)聯(lián)盟也在不斷生成。

“中國本土企業(yè)在爭奪新利潤池時占據(jù)有利地位。本土企業(yè)正在建立強大的本土新能源汽車零部件供應(yīng)商和純電動汽車OEM生態(tài)系統(tǒng)，并且已經(jīng)具備強大的出行服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施�！盉CG報告稱�！暗�中國的汽車企業(yè)需要更多投資，并變得更加敏捷。整個行業(yè)需加速發(fā)展自動駕駛能力，而且傳統(tǒng)汽車制造商應(yīng)明確參與新競爭的方式方法，制定相應(yīng)戰(zhàn)略”。